Стабильные криптовалюты: Полное руководство
Главная Обучение, Альткоины

Рассказываем, что такое стабильные криптовалюты, почему они так важны для криптовалютной экосистемы и как они устроены.

Что такое стабильные криптовалюты?

Стабильная криптовалюта — это криптовалюта с фиксированным курсом. Курс большинства криптовалют определяется рынком: покупатели и продавцы обмениваются токенами, и курс формируется спросом и предложением.

Стабильные криптовалюты, напротив, пытаются иметь фиксированный курс. Это достигается различными способами, которые будут описаны ниже.

Почему они так важны?

Криптовалюта с фиксированным курсом может использоваться гораздо шире, чем те криптовалюты, что существуют на данный момент. Сейчас большинство криптовалютных токенов остаются в руках инвесторов и спекулянтов, которые хотят заработать на росте их курса. Мало кто использует криптовалюты так, как, скажем, доллары (для получения зарплаты, покупки продуктов и т. д.), потому что курсы этих валют меняются каждый день.

Введение стабильной криптовалюты повлечет за собой следующие последствия:

Больше людей во всем мире получат доступ к стабильной валюте.

Всем известно, что доллар США относительно стабилен. Хотя его ценность медленно падает из-за инфляции, это малозаметно по сравнению с гиперинфляцией, происходящей в таких странах, как Аргентина, Египет или Нигерия, где ежегодная инфляция национальной валюты может превышать 15%. Жители этих стран стараются хранить свои сбережения в наличных долларах, хотя надзорные органы некоторых государств часто запрещают своим гражданам использовать для зарубежных транзакций валюты других стран.

Появление общедоступной децентрализованной цифровой валюты с фиксированным курсом станет желанной альтернативой доллару для жителей стран с нестабильными монетарными системами и ограничениями на движение капитала.

Это будет валюта для рынка криптокредитования и криптодеривативов

Одна из наиболее перспективных идей — использование криптовалют и блокчейнов в качестве инфраструктуры для современной финансовой экосистемы с меньшим количеством посредников, комиссий и неточностей.

Однако, чтобы вокруг криптовалюты сформировались рынки капитала, необходимо, чтобы ее курс оставался относительно стабильным. Предоставление кредитов, привязанных к эфиру (ETH/USD), в блокчейне Ethereum в данный момент запрещено, поскольку и кредитор, и заемщик, заключая сделку в эфире, берут на себя слишком большие риски, связанные с волатильностью его курса.

Обеспечение стабильного курса — одна из важнейших задач центробанков, и понятно почему: возможность положиться на курс и стоимость той или иной валюты служит ключевым фактором экономического планирования и финансовой активности. Как говорится в заявлении Федерального резервного банка Сент-Луиса:

«Стабильность курса означает, что инфляция сравнительно невелика и постоянна и потому не влияет на экономические решения, принимаемые домохозяйствами и компаниями. Когда инфляция низка и относительно стабильна, люди не занимаются расточительством, пытаясь защитить себя от инфляции. Они копят деньги и инвестируют их, будучи уверенными, что и в будущем стоимость этих денег останется стабильной».

Как это работает?

Есть три подхода к созданию стабильной криптовалюты:

  1. С обеспечением в виде фиатных валют,
  2. С обеспечением в виде криптовалют,
  3. На основе сеньоражных обязательств (по сути это независимая, ничем не обеспеченная валюта, эмиссией которой занимается «алгоритмический центральный банк»).

Обеспечение фиатными деньгами

Наименее изобретательный, но наиболее понятный способ создания стабильной криптовалюты: каждый токен обеспечивается соответствующим количеством фиатной валюты, например, долларами США.

Реализация: Механизм реализации очень прост. Третья сторона принимает депозит в американских долларах (или другой оговоренной фиатной валюте) и выпускает столько токенов стабильной криптовалюты, сколько было получено долларов. При обналичивании токена третья сторона пересылает доллар его владельцу и «сжигает» этот токен.

За:

  • Простота концепции;
  • При правильной реализации стоимость токенов будет равна курсу доллара США (цифровые доллары, на которые не распространяются ограничения на движение капитала).

Против:

  • Третья сторона, принимающая обеспечение в виде фиатных денег, должна пользоваться абсолютным доверием;
  • Необходима еще одна сторонняя организация, которая будет следить за тем, что количество выпущенных токенов соответствует депозиту в фиатной валюте;
  • Это дорогое решение вопроса, и аудит будет занимать много времени.

Криптовалюты, устроенные по такому принципу: Tether, TrueUSD

Для успеха стабильной криптовалюты, обеспеченной фиатными деньгами, необходимо, чтобы действия третьей стороны, ответственной за хранение денег и эмиссию токенов, были прозрачными, а контролировали их надежные аудиторы.

Обеспечение криптовалютой

При этом подходе в качестве обеспечения выступает не фиатная валюта, а криптовалюта. Вместо соотношения 1:1, как в случае с долларом, стабильные валюты, обеспеченный криптовалютой (или криптовалютной корзиной) имеют более высокое соотношение токена к единицам этой самой криптовалюты.

Реализация: Все происходит в блокчейне, и в качестве обеспечения выступает криптовалюта, например, эфир, что позволяет избежать участия третьей стороны, как в случае с фиатным обеспечением. Проблема заключается в том, что криптовалюта, выступающая в качестве обеспечения, высоковолатильна, и для страховки от обвала курса необходимо задействовать большое ее количество — в соотношении как минимум 2:1 или даже больше.

За:

  • Нет нужды в третьей стороне, в отличие от валюты с фиатным обеспечением;
  • Реализация происходит в блокчейне, что дает более быстрое увеличение/сокращение количества токенов стабильной криптовалюты и более высокую ликвидность, чем в случае валюты с фиатным обеспечением;
  • Все операции прозрачны для стороннего наблюдателя, нет нужды в аудиторах.

Против:

  • Неэффективное использование капитала;
  • Если речь идет о криптовалютной корзине, то предстоит сложный процесс отбора; если используется всего одна криптовалюта, встает вопрос о правильном соотношении для гарантии стабильности.

Криптовалюты, устроенные по такому принципу: Bitshares, MakerDAO

Сеньоражные долговые обязательства

При этом подходе не требуется обеспечение ни в виде фиатных денег, ни в форме криптовалюты. Это самый сложный, но потенциально самый перспективный способ создания стабильной криптовалюты. Для удержания курса на фиксированной отметке создается «центральный банк», который алгоритмически контролирует эмиссию валюты, увеличивая ее, когда курс начинает расти, и уменьшая, когда курс падает.

Реализация: Если курс токена становится выше $1, центральный банк по условиям смарт-контракта произведет дополнительную эмиссию токенов, пока курс не опустится до $1, получив при этом доход, который и называется сеньоражем.

Если курс опустится ниже $1, банк использует сеньоражный доход для выкупа токенов, тем самым уменьшив предложение и подняв курс. Если даже после тог, как центральный банк истратил весь свой сеньораж, курс остался ниже $1 за токен, центральный банк для привлечения средств выпустит «сеньоражные обязательства», которые обещают покупателям сеньоражный доход в будущем.

Вся система основана на том, что ожидается рост спроса на стабильную криптовалюту. Если центральный банк оказался в такой ситуации, когда токен стоит меньше $1, сеньоражный доход потрачен и никто больше не покупает сеньоражные обязательства, трейдеры потеряют веру в эту криптовалюту, и ее курс рухнет.

Стабильная криптовалюта на основе сеньоражных обязательств может выдержать определенное давление в сторону понижения, но трудно оценить, как долго она будет держаться, так как ее устойчивость зависит от ожиданий покупателей сеньоражных обязательств.

За:

  • Не нужно никакого обеспечения;
  • Теоретически никак не зависит от других валют, хотя если криптовалюты как класс активов будут падать в цене, то и спрос на сеньоражные обязательства тоже, скорее всего, упадет.

Против:

  • Эта концепция не так понятна и легко объясняется, как другие;
  • Зависимость от ожиданий покупателей сеньоражных обязательств означает, что невозможно предсказать, насколько устойчивой окажется эта валюта к давлению в сторону понижения;
  • Расчет всегда строится на рост еспроса в будущем.

Криптовалюты, устроенные по такому принципу: Basecoin, Fragments

Итог

В данный момент разработка стабильных криптовалют находится на стадии эксперимента. Однако успешная реализация этих проектов будет иметь серьезные последствия как для мира криптовалют, так и для глобальной финансовой системы.

По мере того как интерес к стабильным криптовалютам будет расти и они будут играть все большую роль, необходимо будет понять и оценить не только их достоинства, но и те риски, которые они несут для финансовой системы.

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Free market quotes
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно