SAFT: Что инвестору нужно знать о простых соглашениях для будущих токенов
Marten Newhall/Unsplash
Главная Финансы, Криптоинвестиции

SAFT (простые соглашения для будущих токенов) позволили компаниям и стартапам привлекать средства путем продажи токенов, избегая гнева со стороны Комиссии по ценным бумагам (SEC) США. Некоторые считают SAFT юридической уловкой, другие верят, что это ответ на молитвы всех либертарианцев мира. Но что на самом деле представляют собой эти контракты? И, что еще важнее, где лежат границы их возможностей? Это руководство поможет ответить на эти вопросы.

Что такое SAFT?

SAFT — это инвестиционный контракт, разработанный в соответствии с требованиями SEC. Аббревиатура означает simple agreement for future tokens (простое соглашение для будущих токенов). Само название — ссылка на SAFE (простое соглашение о будущих акциях) и от оригинала отличается лишь тем, что вместо акций имеет дело с токенами.

SAFT позволяют держателям получить токены проекты в определенный момент в будущем, когда продукт/платформа будут полностью готовы и работоспособны. Их создатели говорят, что контракты идеальны для служебных токенов, но не подходят для инвестиционных. В большинстве случаев с помощью SAFT размещаются именно служебные токены.

Шаблон для SAFT общедоступен, и любой может скачать, изменить и использовать его по своему усмотрению.

Как устроены SAFT?

SAFT реализуются в соответствии с Правилами 506 (b), 506 (с) Положения D.

Правило 506 (b) позволяет проектам не регистрировать SAFT в SEC, если размещение проводится частным образом. Другими словами, токены не рекламируются и не предлагаются широкой общественности. Однако участники размещения должны быть аккредитованными или квалифицированными инвесторами. При этом устанавливается предел в отношении числа потенциальных инвесторов: 100 аккредитованных и 35 — квалифицированных.

Правило 506 (с) позволяет компании рекламировать контракты SAFT любыми доступными способами (на телевидении, по радио, в Сети), однако эмитент должен иметь разумные основания полагать, что все инвесторы аккредитованы. Другими словами, проект обязан собирать сведения о потенциальных подписчиках, включая паспортные данные. В этом случае квалифицированным инвесторам не разрешается покупать SAFT.

Кто такие аккредитованные и квалифицированные инвесторы?

Годовой доход аккредитованного инвестора должен составлять по крайней мере 200 тыс. долларов, либо размер чистых активов должен превышать 1 млн.

К квалифицированным инвесторам относятся люди с опытом и знаниями в финансовой и деловой сфере, способные оценить достоинства и риски проекта. Компания, предлагающая токены, принимает решение о квалификации инвестора только на основании соответствующей информации.

Кто использовал SAFT?

В прошлом SAFT использовали такие известные проекты, как Filecoin, PROPS, Blockstack и PlayHall.

В каких случаях стоит использовать SAFT?

Проблемы с SAFT возникают только в том случае, если компания продает токены гражданам США, не являющимся аккредитованными или квалифицированными инвесторами. В остальных случаях SEC не заинтересуется размещением. Однако следует отметить, что у регуляторов из других стран могут быть аналогичные правила в отношении публичных продаж. в России, например, пока нет необходимых регулирующих актов, однако осенью ожидается принятие закона относительно ICO, а следовательно, правила насчет SAFT тоже не за горами.

Другое преимущество SAFT — решение проблемы обращения будущих токенов. Сама SEC называет активы, приобретенные в рамках Правила 506 (с), «ограниченными ценными бумагами». Это означает, что их нельзя продать без соответствующей регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах или должным образом оформленного освобождения от нее (например, по Правилу 144).

Другими словами, контракты, реализуемые в рамках Правила 506 (с), не могут свободно обращаться на рынке. Однако на сами токены, покрываемые SAFT, это требование не распространяется.

SAFT разработаны для соответствия нормам SEC и законодательству США о ценных бумагах, и в некотором смысле их использование вполне оправданно. Однако для этого необходима соответствующая правовая экспертиза и хорошие экономические знания. Не следует рассматривать SAFT как магическое средство от возможных проблем с регулятором.

SAFT вместо ICO: Компромисс для регуляторов

Кроме того, применение SAFT связано с определенными рисками. Например, SEC может посчитать, что служебные токены, покрываемые SAFT, являются ценными бумагами. Тогда продавать и покупать их можно будет только на лицензированных брокерских-дилерских платформах вроде tZERO или на зарегистрированных фондовых биржах. Таким образом, владельцы SAFT могут столкнуться с некоторыми проблемами даже после замены контрактов на токены.

Как SEC относится к SAFT?

SEC пока не выразила официальную позицию в отношении SAFT. Однако практика показывает, что в некоторых случаях служебные токены незавершенных проектов толковались регулятором как ценные бумаги.

Подготовила Тая Арнова

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Free market quotes
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно