Эра блокчейн-ETF: Как меняется рынок биржевых фондов
AP Images
Главная Финансы, Криптоинвестиции, Блокчейн

Рассказываем, что значит популярность блокчейн-ETF для инвесторов в биржевые фонды.

В последнее время на Уолл-стрит много говорят о блокчейне. В какой-то момент интерес был настолько высок, что акции компаний, которые добавляли к названиям криптографические термины, резко дорожали, пусть и ненадолго — впрочем, эта тенденция спала вместе со снижением цен на биткоин в начале 2018 года. На этой волне биржевые фонды (ETF), ориентированные на криптовалютный рынок, также вызывают большой ажиотаж.

Только в этом году были запущены не менее семи подобных ETF. Один из них, индексный фонд Horizons Blockchain Technology & Hardware Index ETF, начал торговаться на бирже Торонто в четверг — на следующий день после запуска Nasdaq NexGen Economy China ETF, отслеживающего китайские компании отрасли.

Бен Джонсон, директор направления международных исследований рынка ETF в Morningstar, комментирует:

«Это классическая золотая лихорадка. Эти компании ищут очередной горячий сегмент и пытаются оседлать волну. Конечно, они бы не стали запускать такие фонды, если бы не видели спроса, но это не значит, что это удачная идея для инвестиций — здесь я настроен скептически».

Блокчейн-ETF классифицируются как «тематические фонды», то есть посвященные некоему узкому сектору фондового рынка. Такие фонды покупают акции компаний, работающих с криптовалютными проектами, имеющих патенты или инвестирующие в этой области.

Тематические фонды популярны среди небольших провайдеров ETF, которые пытаются найти нишу на рынке. В значительной степени это связано с тем, что в основных рыночных категориях — акциях крупных компаний, облигациях и сырье — уже многие годы доминируют несколько огромных игроков с очень низкими комиссиями, что осложняет конкуренцию. То же касается и многих других категорий фондов — рынок на 70% занят Vanguard, BlackRock и State Street Global Advisors, а активно управляемые фонды в не очень популярны.

Ноэль Арчард, глава направления SPDR в State Street Global Advisors, говорит: «В течение последних 10 лет спрос на ETF постоянно рос, и, хотя на этом поле хотят конкурировать многие игроки, это не так просто». Он добавляет:

«Рынок дешевых фондов практически полон, а, если говорить об активном управлении, то здесь требуется не меньше трех лет на формирование репутации. Так что для небольших провайдеров нишевый фонд — это подходящий вариант; людям можно довольно легко объяснить, в чем его особенности, и здесь у крупных игроков нет такого решающего преимущества».

Тем не менее тематическим фондам оказывается непросто привлечь инвестиции, что приводит к их закрытию — поддерживать их оказывается совсем не выгодно. Скажем, совсем недавно о ликвидации объявил фонд, ориентированный на производителей виски, и это характерный для отрасли пример.

Впрочем, можно вспомнить также тематические фонды, добившиеся больших успехов. Два ETF, посвященных теме робототехники — Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF и ROBO Global Robotics & Automation Index ETF — собрали под управлением более 2 млрд долларов активов; это замечательный результат, учитывая, что многим нишевым фондам не удается привлечь и 50 млн долларов, что считается нижним порогом рентабельности.

Джонсон из Morningstar Johnson считает, что эмитенты пытаются повторить этот успех, и что шумиха вокруг блокчейна делает эту тему главным кандидатом. Он добавляет, что провайдеры, ориентирующиеся на моду, это распространенное явление, и на этом фоне «безумие» вокруг блокчейна не выглядит чем-то особенно выдающимся.

И пока для некоторых провайдеров эта тактика окупается: Amplify Transformational Data Sharing ETF привлек 187 млн долларов, а ETF Nasdaq NexGen — 128 млн. В других фондах денег меньше: активы First Trust Indxx ETF составляют 46 млн долларов, у Innovation Shield NextGen Protocol ETF 14 млн, а у ETF REX BKCM — 6 млн.

Фонды могут либо управляться активно, когда приобретаемые активы выбираются менеджером, либо отслеживают уникальные индексы, то есть они все равно действуют по-разному.

Успех Amplify и NexGen свидетельствует о наличии отложенного спроса на эту тематику — оба фонда дебютировали в январе, в один и тот же день, и стали первыми на рынке.

Первые блокчейн-ETF: Что нужно знать инвестору

Эрик Эрвин, генеральный директор компании Reality Shares, управляющей как NexGen Economy ETF, так и фондом, ориентированным на китайскую экономику:

«Справедливости ради надо сказать, что мы получили огромное преимущество, оказавшись на рынке первыми — важно быть впереди других». Он добавляет:

«Я правда думаю, что у нас уникальный подход, но я не хотел бы быть на этом рынке пятым — это выглядело бы как попытка догнать уходящий поезд. Теперь игроков на рынке уже много, и пока не ясно, для всех ли найдется место».

Несмотря на то что блокчейн остается нишевой технологией, посвященных ему фондов уже много, и это говорит о том, что провайдеры фондов хватаются за любую идею в погоне за прибылью.

Иногда подобные тематические фонды критикуют за то, что в столь новой области нет достаточного количества компаний, полностью занятых именно этой темой, и тем более мало крупных и известных публичных компаний: в тройку крупнейших активов NexGen входят AMD (NASDAQ: AMD), Intel (NASDAQ: INTC) и Microsoft (NASDAQ: MSFT). Очевидно, что акции этих компаний меняются в цене по массе поводов, никак не связанных с блокчейном, а это влияет и на результаты фонда.

Эрвин признает, что в этом смысле провайдеры фондов стоят перед дилеммой, ведь подождать, пока рынок разовьется, значит потерять важное преимущество.

Практическое использование блокчейна пока ограничено — многие компании объявляют об инициативах в этой области, но пока большинство проектов находятся на стадии разработки. По информации банка HSBC, ссылающегося на данные Aite Group, в прошлом году в блокчейн было инвестировано около 200 млн долларов. Ожидается, что сегмент будет продолжать быстро расти и к концу года превысит 300 млн, а к концу 2019-го — 400 млн.

Впрочем, эта тема кажется важной не только провайдерам фондов — аналитики говорят, что это революционная технология, сравнимая по значению с интернетом. В октябре аналитики инвестиционного банка UBS подсчитали, что к 2027 году блокчейн в мировом масштабе может создать 300−400 млрд долларов добавленной стоимости в самых разных отраслях: в финансах, промышленности, здравоохранении и коммунальных услуг.

Грегори Кинг, глава компании Rex Shares, управляющей фондом REX BKCM ETF, говорит, что у технологии блокчейн есть важные преимущества, и она может приносить прибыль.

Он также признает преимущественное положение первопроходцев, «потому что сектор был очень интересен инвесторам». Впрочем, он говорит, что со временем небольшие фонды, демонстрирующие хорошие результаты, смогут компенсировать утраченные позиции:

«История помнит много случаев появления новых технологий, на которых можно было хорошо заработать. У меня нет четкого мнения о том, переполнен ли рынок — это решать инвесторам. Сейчас им доступна масса информации, и они могут сами выбирать, вкладываться ли в блокчейн, и какую стратегию предпочесть».

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Free market quotes
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно