15 ошибок Уоррена Баффетта
Главная Финансы, Уоррен Баффетт, Истории успеха

Вероятно, Уоррена Баффетта можно без преувеличения назвать величайшим инвестором в истории. На протяжении десятилетий глава компании Berkshire Hathaway, получивший прозвище «Оракул из Омахи», не раз доказывал, что лучше многих понимает финансовые рынки. И, как следствие, он один из богатейших людей на планете — если верить Forbes, его состояние составляет 82 млрд долларов. Несмотря на это, он тоже делает ошибки, причем, в отличие от многих руководителей, предпочитающих винить подчиненных, он, когда акционеры не получают ожидаемой прибыли, берет ответственность на себя.

В общем, у Баффетта инвестор может многому научиться, и, поскольку учиться нужно на ошибках, мы составили список из 15 неудач Уоррена Баффетта, о которых он сам жалеет.

Покупка Berkshire Hathaway

15 ошибок Уоррена Баффетта
Andriy Blokhin / Shutterstock.com

В 2010 году, в интервью Бекки Квик на CNBC, Баффетт сказал, что самый дурацкий из когда-либо купленных им активов, это — барабанная дробь — Berkshire Hathaway. Дело в том, что впервые он вложил деньги в эту компанию в 1962 году, тогда она занималась текстилем. Он думал, что, когда часть фабрик закроется, она начнет показывать прибыль, но этого не произошло; более того, менеджмент попытался выжать из инвестора дополнительные средства. Баффетт разозлился, купил контрольный пакет, уволил директора и еще 20 лет пытался удержать на плаву этот текстильный бизнес. Позже он подсчитал, что эта мстительность стоила ему примерно 200 млрд долларов. Урок, разумеется, в том, что эмоции не должны влиять на наши финансовые решения.

Покупка текстильной компании Waumbec Textile Company

Несмотря на неудачу с покупкой Berkshire Hathaway в 1962 году, 13 лет спустя Баффетт снова решил приобрести текстильную компанию под названием Waumbec Mills. Цитата из письма Баффетта акционерам в 2014 году: «Учитывая получаемые активы и прогнозируемую синергию с существующим текстильным бизнесом Berkshire, это была хорошая цена».

Баффетт признает, что Waumbec покупать не стоило — всего через несколько лет фабрику пришлось закрыть.

Учитесь на своих ошибках! Если стратегия показала свою неэффективность, нужно ее менять.

Инвестирование в Tesco

15 ошибок Уоррена Баффетта
uliusKielaitis / Shutterstock.com

К концу 2012 года Berkshire Hathaway владела 415 млн акций британской сети супермаркетов Tesco — какое-то количество акций Баффетт продал, но немного. В 2014 году сеть завысила прибыль, и акции упали.

В 2014 году в своем письме акционерам Баффетт говорил, что у него были опасения по поводу менеджмента, и что именно из-за них он продал часть акций, но, к сожалению, не был достаточно решителен.

Он писал: «Я признаю, что внимательный инвестор продал бы акции Tesco раньше. Мое промедление привело к большим убыткам».

Компания потеряла на этом 444 млн долларов после уплаты налогов.

Не тяните с решениями!

Покупка Dexter Shoe Co.

В 1993 году Баффетт приобрел Dexter Shoe Co. за 433 млн долларов в акциях Berkshire Hathaway. В своем письме акционерам от 2007 года он признает, что это решение стоило инвесторам 3,5 миллиарда долларов — тогда это было 1,6% чистой стоимости Berkshire Hathaway.

«На сегодняшний день Dexter — моя самая большая оплошность, но я буду ошибаться и дальше, можете быть уверены».

Урок здесь в том, что хорошая компания имеет важное конкурентное преимущество, и, если у клиентов нет никаких причин оставаться верными бренду, значит, это не инвестиция.

Использование акций Berkshire для покупки Dexter Shoe Co.

Да, Баффетт признал, что приобретение Dexter было ошибкой, но в письме акционерам 2014 года он отдельно подчеркивал, что заплатил за компанию не деньгами, а акциями Berkshire Hathaway. На момент написания письма эти бумаги оценивались в 5,7 млрд долларов.

Цитата: «Это финансовая катастрофа, достойная места в Книге рекордов Гиннеса». Большинству из нас редко приходится покупать и продавать компании за полмиллиарда долларов, но извлечь урок из ошибки Баффетта все же не помешает: если ваш портфель показывает хорошие результаты, не стоит ради рискованных вложений вынимать деньги из удачных инвестиций.

Выкуп долга Energy Future Holdings

В 2013 году в своем письме акционерам Баффетт объяснил неудачу с Energy Future Holdings. Собственники компании тогда вложили 8 млрд долларов, и еще больше заняли.

«Я решил купить около 2 млрд долларов долга, не консультируясь с Чарли», — пишет Баффетт, имея в виду заместителя председателя правления Berkshire Hathaway Чарльза Мангера.

Баффетт верно предсказал, что Energy Future Holdings подаст заявление о банкротстве. По его словам, в 2013 году Berkshire Hathaway продала свои бумаги за 259 млн долларов, предварительно потеряв 873 млн долларов до уплаты налогов.

Урок здесь в том, что перед принятием крупных решений, лучше советоваться с партнерами или доверенными лицами.

Отказ от покупки телеканала Dallas-Fort Worth NBC

Величайший инвестор потерял деньги, но и сожалел об упущенной прибыли. К примеру, так было с телеканалом Dallas-Fort Worth NBC, который можно было купить за 35 млн долларов.

В 2007 году в письме акционерам Баффетт объяснил, что в 1972 году, купив See's Candies, он отказался от покупки телеканала, несмотря на доверие человеку, сделавшему это предложение, более того, видя отличный потенциал роста, и понимая, что компания не потребует почти никаких капиталовложений.

Вспоминая об этой упущенной возможности, Баффетт отмечает, что в 2006 году станция заработала 73 млн долларов до уплаты налогов, и на момент написания письма ее оценивали в 800 млн долларов.

Если видите возможность — пользуйтесь ей!

Дополнительная эмиссия акций Berkshire Hathaway ради покупки General Reinsurance

Покупка General Reinsurance в 1998 году с самого начала была не блестящей идеей. Баффетт нашел выход, но сожаления у него остались.

В 2016 году в письме акционерам Баффетт рассказывает: «Сначала были некоторые проблемы, но потом General Reinsurance превратилась в прекрасную компанию. Тем не менее, с моей стороны было ужасной ошибкой организовать ради этой покупки дополнительную эмиссию на 272 200 акций Berkshire Hathaway — количество акций увеличилось на 21,8%. В итоге в результате моей ошибки акционеры нашей компании отдали гораздо больше, чем получили — да, Библия учит нас, что это хорошо, но при покупке компаний стандарты другие».

Урок здесь в том, чтобы исправлять свои ошибки и получать удовольствие от успехов.

Недостаточная осмотрительность при покупке General Reinsurance

И из этой истории можно извлечь не один урок.

В 2001 году в письме акционерам Баффетт рассказывал, почему покупка стоила компании так дорого. Проблемы заключались в постоянных потерях на андеррайтинге, игнорировании возможности терактов, а кроме того, не сразу стало понятно, что у General Reinsurance недостаточно резервов для выплат по старым полисам. В 2001 году Berkshire Hathaway списала на этой сделке 800 млн долларов убытков.

Всегда проверяйте цифры дважды и показывайте их квалифицированным коллегам — никогда нельзя упускать из виду наихудший сценарий.

Покупка крупного пакета акций ConocoPhillips

15 ошибок Уоррена Баффетта
Ken Wolter / Shutterstock.com

В 2008 году в письме акционерам Баффетт писал: «Не советуясь с Чарли и другими коллегами, я купил большой пакет акций ConocoPhillips, при том, что цены на нефть и газ были близки к пиковым. Я никак не ожидал такого резкого падения цен на энергоносители в конце года».

Баффетт потратил чуть более 7 млрд долларов на 85 млн акций ConocoPhillips, а на момент отправки письма их рыночная стоимость составляла всего 4,4 млрд долларов.

Здесь важно еще раз подчеркнуть важность консультаций с доверенными лицами перед крупными инвестициями — иногда второе мнение просто необходимо.

Недостаточно детальная экспертиза при покупке акций Lubrizol Corp.

В 2011 году Баффетт и Berkshire Hathaway стали объектом критики, поскольку выяснилось, что Дэвид Сокол, на тот момент председатель правления нескольких дочерних компаний фирмы, представил Баффетту Lubrizol Corp. в качестве хорошей покупки. Проблема в том, что у Сокола были акции этого химического концерна, и, когда Berkshire Hathaway купила Lubrizol, Сокол заработал примерно 3 млн долларов. Не предупредив Баффетта о том, что у него есть эти акции, он нарушил запрет на инсайдерскую торговлю.

Баффетт не сразу понял свою ошибку, но в 2011 году на ежегодной встрече в Berkshire Hathaway признался, что ему следовало знать об этом конфликте интересов.

Не будьте слишком доверчивы — если на кону ваша репутация, лучше задать лишний вопрос.

Отказ от покупки акций Amazon

15 ошибок Уоррена Баффетта
Hadrian / Shutterstock.com

В 2017 году в интервью в программе Squawk Box Баффетта спросили, почему он никогда не покупал акции Amazon, и он признался, что у него нет четкого ответа на этот вопрос. Он сказал: «Очевидно, мне давно следовало их купить, потому что я восхищаюсь этой компанией, но я долго не понимал, насколько это сильная бизнес-модель, и цена всегда казалась завышенной, — а потом время было упущено».

Баффетт никогда не вкладывается в непонятный ему бизнес, и это одновременно и хорошо, и плохо.

Да, слепо вкладывать деньги глупо, но упускать возможности тоже не хочется. Чтоб решить эту проблему, рассмотрите возможность партнерства с кем-то, чьи сильные стороны компенсируют ваши слабости.

Покупка акций US Airways

US Airways не стала одним из неудачных приобретений Баффетта, но он все равно сожалеет о покупке акций на 358 млн долларов в 1989 году.

Акции долго оставались дешевыми, но после череды потрясений Баффетт, по сообщению журнала Forbes, вероятно, вернул вложенное и дивиденды. Баффетт приписал возрождение авиакомпании тому факту, что он и Мангер покинули совет директоров, и в компанию пришел новый генеральный директор Стивен Вольф, которому инвестор выразил благодарность за спасение очень дорогого актива.

Мораль этой истории в том, что каждый объект нужно внимательно исследовать перед покупкой, неважно, начинающий вы инвестор или матерый профессионал.

Упущенная возможность инвестиции в Google

15 ошибок Уоррена Баффетта
achinthamb / Shutterstock.com

В портфеле Баффетта нет акций Google (NASDAQ: GOOGL), и он жалеет об этом. В этом году, на очередном собрании акционеров Berkshire Hathaway, он сообщил инвесторам, что допустил ошибку, не купив долю в поисковике несколько лет назад, когда Google получала $10 с каждого клика по рекламе Geico — дочерней компании Berkshire.

В прошлом Баффетт не раз избегал инвестиций в хайтек-компании, не понимая их бизнес-моделей, но в данном случае, по его словам, ему следовало разобраться, поскольку он фактически был клиентом рекламного бизнеса Google.

Какие выводы? Не игнорируйте инвестиционные возможности, проплывающие прямо перед носом.

Слишком высокая оценка некоторых компаний: производственных, сервисных и розничных

В 2015 году письме акционерам Баффетт подчеркнул, что некоторые компании в портфеле Berkshire Hathaway демонстрируют низкую доходность, и он считает это результатом серьезных ошибок.

Он пишет: «В большинстве случаев это значит, что я ошибся в оценке экономической динамики компании или отрасли, в которой она работает, и теперь мы расплачиваемся за это. А иногда это результат того, что я переоценил лояльность или способности назначаемых менеджеров».

Сделайте выводы, и не пытайтесь вкладывать деньги вслепую.

Если вы не знакомы с бизнесом компании, обратитесь за советом к эксперту, которому доверяете, или выберите другой объект инвестиций.

Подготовила Лиза Добкина

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Free market quotes
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно