Как игроку на понижение заработать на китайском рынке
Главная Финансы, Китай

Иногда игра на понижение на рынке Китая оказывается эффективной — даже в Гонконге.

Старайтесь играть против компаний, которые работают в непрозрачных областях и у которых нет мощных союзников.

Например, возьмем случай China Huishan Dairy Holdings Co., которая готовится к ликвидации — обнаружилось, что чистые долги компании могут составлять почти 1,6 млрд долларов. Компания Muddy Waters Capital Карсона Блока пошла наступлением на Huishan в декабре прошлого года. Блок с помощью дронов отснял с воздуха часть хозяйств компании, после чего сделал вывод, что производитель молочной продукции завышает продажи и не стоит практически ничего.

К марту выяснилось, что председатель совета директоров Янг Кай, контролировавший 71% акций Huishan, заложил почти всю свою долю в компании в качестве обеспечения по кредитам, финансовый директор исчез, ушли и многие члены совета директоров.

Шесть лет назад Блок доказал мошенничество в китайской лесопромышленной компании Sino-Forest Corp., акции которой торговались на бирже в Торонто.

Эти два примера показывают, что 33-процентный рост гонконгских акций в этом году — не препятствие для хорошего игрока на понижение. Обе компании работали в довольно непрозрачных отраслях, и банкирам, которые готовили документы для IPO, было бы трудно доказать, что Huishan или Sino-Forest фактически обладали заявленным лесом или коровами.

С другой стороны, в Китае есть компания Evergrande Group, которая пользуется особенной любовью игроков на понижение. Она работает на китайском рынке недвижимости, а это одна из наиболее плотно изучаемых и анализируемых в мире отраслей.

В 2012 году американский игрок на понижение Эндрю Лефт из Citron Research поставил под сомнение финансовые показатели Evergrande, и в прошлом году был оштрафован — гонконгский суд постановил, что он опубликовал «ложные и/ или вводящие в заблуждение» сведения.

Акции Evergrande с января выросли на 500%, отчасти благодаря тому, что долю в компании приобрел миллиардер Джозеф Лау из China Estates Holdings Ltd.

Но игрокам на понижение следует опасаться не только внезапных богатых спонсоров, но и поддержки со стороны брокеров — как указывает Bloomberg, когда Muddy Waters ополчилась на производителя диванов Man Wah Holdings, аналитики-оптимисты оказались для них препятствием.

Тем не менее порой даже очень влиятельных акционеров можно победить — Блок показал это на примере Янга из Huishan. С другой стороны, если вспомнить историю с Evergrande, понятно, что многие игроки на понижение были разорены в противостоянии с председателем совета директоров Хуэй Ка Янем.

Есть и еще одна опасность — остановка торгов. Биржевой оборот акций Tianhe Chemicals Group Ltd. прекратился в марте 2015 года, после того как анонимные аналитики заявили о завышении прибыли и других нарушениях бухгалтерского учета через несколько месяцев после IPO компании.

И все же в Гонконге есть много китайских компаний, работающих в непрозрачных областях и балансирующих на грани (или находящихся за гранью), и регулирующие органы города часто не имеют большого контроля над такими фирмами, активы и директора которых, как правило, находятся на материке.

Так что внимательному игроку на понижение по-прежнему есть чем поживиться на этом рынке.

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно