Что может сорвать ралли на фондовом рынке США?
AP Images
Главная Финансы

Фондовый рынок США ставит рекорд за рекордом, но слабые отчеты технологических гигантов могут заставить его споткнуться.

Фондовый рынок США чувствует себя так, как будто он сделан из тефлона, практически ничто не способно встать на пути его стремления к новым рекордам.

Индекс S&P 500 (INDEX: SPX) на прошлой неделе поставил уже 50-й рекорд в этом году, провел 350 торговых дней без спада на 3%, а с начала года вырос на 15%.

По данным инвестиционной группы Bespoke, 2017 год стал пятым по количеству рекордных закрытий торгов, считая с 1929 года. «С учетом того, что на рынке не видно серьезного отката, а до конца года осталось два месяца, есть потенциал для дальнейшего роста», — отметили аналитики группы.

По словам Марис Огг, президента Tower Bridge Advisors, с учетом благоприятного экономического фона рынок может продолжать расти еще пару лет, не говоря уже о двух месяцах.

«Мы видим невероятно позитивные новости из Европы, но это еще не вызывающий инфляцию рост, поскольку по-прежнему остается много безработных. Мы вряд ли увидим инфляцию до тех пор, пока рынок труда в регионе не придет в тонус, он по-прежнему достаточно слаб», — сказала Огг.

Разумеется, рынки могут испугаться геополитических событий, но недавняя история показывает, что для существенного движения цен необходима крупная катастрофа.

Еще один позитивный фактор — отсутствие эйфории на последних этапах бычьего рынка. Несмотря на рекорды, которые ставят индексы, и повышенные оценки акций, опросы инвесторов показывают, что за последние несколько месяцев уровень энтузиазма снизился.

Пузыри на фондовом рынке обычно формируются, когда инвесторы в эйфории загоняют цены на акции все выше, делая их неустойчивыми, как это произошло в конце 1990-х во время технологического бума.

По словам профессора Йельского университета и лауреата Нобелевской премии Роберта Шиллера, еженедельные индикаторы настроений как розничных, так и институциональных инвесторов, достигнув максимума в июле, сейчас стали явно менее оптимистичными. Это видно на приведенном ниже графике Bespoke:

«Мы получаем больше звонков от клиентов, которые спрашивают нас, стоит ли им продавать свои акции, а не покупать, потому что они боятся. Так обычно не бывает на пиках рынка», — сказала Огг.

Итак, если прогноз по росту прибыли позитивный и мировая экономика укрепляется, какие риски существуют для акций? Огг предполагает, что опасность скрывается в резком падении прибыли.

По оценкам FactSet, рентабельность по чистой прибыли за третий квартал снизилась по сравнению с показателем за третий квартал прошлого года. Однако в абсолютных величинах рентабельность по чистой прибыли на уровне 9,5% близка к рекордной.

Исторически сложилось так, что рентабельность по чистой прибыли, как видно из приведенного ниже графика, достигает пика вместе с фондовым рынком. Сейчас этот показатель держится вблизи максимумов.

«Мы наблюдаем небольшой рост почасовой оплаты труда, поэтому давление зарплат растет. Теперь бизнес сталкивается с тем, что ему придется платить более высокую заработную плату, заменяя часть персонала роботами, либо отдавать часть операций на аутсорсинг туда, где труд дешевле. И бизнес будет решать этот вопрос», — сказала Огг.

По словам аналитиков, в краткосрочной перспективе катализатором коррекции может стать разочарование в одной из так называемых компаний FANG: Facebook (NASDAQ: FB), Amazon.com (NASDAQ: AMZN), Netflix (NASDAQ: NFLX) и материнской компании Google Alphabet (NASDAQ: GOOGL).

Согласно прогнозу FactSet, эта неделя станет одной из самых напряженных в сезоне отчетности: свои финансовые результаты за квартал опубликовали или еще опубликуют 189 компаний, входящих в индекс S&P 500, и 12 из 30 компаний индекса Dow Jones (INDEX: DJIA.INDEX). В числе прочих отчитываются Amazon и Alphabet, а Apple (NASDAQ: AAPL) должна опубликовать результаты 2 ноября.

Инвесторы должны уделять пристальное внимание этим высокодоходным акциям, поскольку их интенсивный рост в этом году делает их уязвимыми в случае разочарования инвесторов.

Подготовила Лиза Добкина

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно