Каков правовой статус ICO: Несколько теорий
Главная Финансы

Колумнист Bloomberg и бывший инвестбанкир из Goldman Sachs Мэтт Левин о правовом статусе ICO.

Wilson Sonsini Goodrich & Rosati, юридическая фирма, специализирующаяся на оказании услуг технологическим компаниям, опубликовала записку о правовом статусе первичных размещений монет (ICO). Авторы документа очень скептически относятся к идее, что вы якобы можете обойти законодательство о ценных бумагах США, просто назвав что-то utility token («сервисным токеном»). Если вы продаете людям токен, который они не могут использовать сейчас для определенных нужд, а вместо этого в основном спекулируют им, ожидая роста стоимости вашей платформы, то этот токен является ценной бумагой, даже если в один прекрасный день его можно будет использовать для покупки места в облачном хранилище. Это вызывает дополнительные вопросы:

«Когда токены, которые являются ценными бумагами, перестают быть таковыми? Сейчас это ключевой вопрос в криптосообществе. В настоящий момент мы полагаем, что как только ценность токенов начинает зависеть в первую очередь от их коммерческого использования, а не от действий эмитента или других разработчиков, токены больше не должны считаться ценными бумагами. Однако SEC еще не рассмотрел этот вопрос».

Я согласен с WSGR в том, что это единственный действительно разумный способ провести границу: если люди используют ваш токен в основном для покупки места в облачном хранилище, то это средство предоплаты облачного хранилища; если они в основном используют его для спекуляций, то это ценная бумага. Но стоит отметить, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США не дала четкого разъяснения по этому вопросу, и с юридической точки зрения этот ответ не вполне очевиден.

Кроме того:

«Как работает платформа, выпустившая токены, пока они еще считаются ценными бумагами? Пока токен является ценной бумагой и в случае, если он не был зарегистрирован как таковая или не подпадает под Regulation A+, на держателей токена налагаются значительные ограничения в части его перепродажи. В настоящее время считается, что владелец незарегистрированного токена может свободно использовать его для участия в коммерческих транзакциях на соответствующей платформе. Тем не менее, федеральные законы США о ценных бумагах могут ограничить права получателей токенов на дальнейшую перепродажу. Это, очевидно, привело бы к сокращению числа людей, которые хотели бы принимать токены в качестве средства платежа».

Также интересно: «Большинство прямых продаж токенов генерируют налогооблагаемый доход эмитента». Это не касается продажи акций. Если вы привлекаете деньги, продавая акции вашей компании, вы не платите налоги с этой операции. Но если вы собираете деньги в ходе предварительной продажи продукта, налоги придется заплатить.

Вот что говорит о криптовалютах Адам Людвин, глава компании Chain, которая разрабатывает блокчейн-инструменты для финансовых компаний по всему миру:

«Биткоин, например, не стоит описывать как „децентрализованный PayPal“. Честнее сказать, что это крайне неэффективная сеть электронных платежей, но взамен (за эту неэффективность) мы получаем децентрализацию».

Людвин утверждает, что основное преимущество децентрализованных систем — сопротивление цензуре: «Никто не может помешать мне использовать биткоин, чтобы заплатить за что-то» (Если только не откажется принимать биткоин в качестве оплаты.) Я склонен думать, что крипто-либертарианцы и обитатели Кремниевой долины переоценивают это преимущество: большинство людей, похоже, больше заботятся об удобстве, чем о децентрализации, поэтому гораздо больше людей используют Facebook, чем биткоин.

Журналист газеты The Wall Street Journal отмечает, что «Джейми Даймон из J.P. Morgan может ненавидеть биткойн, но ему нравится блокчейн». Об ICO знают даже герои комикса о Дилберте.

Наконец, стоит рассказать о TetzelCoin. Это блокчейн-приложение, в котором пользователи могут купить прощение своих грехов. Пользователи исповедуют свои грехи и платят в эфире столько, во сколько они оценивают свой грех. Взамен они получают прощение в виде токенов SIN. 85% прибыли направляется на погашение долгов за медицинские услуги.

Вот что говорится в меморандуме проекта:

«Поскольку мы не знаем, признал ли пользователь свой грех, TetzelCoin требует от пользователя исповедовать свой грех священному умному контракту в дополнение к простой выплате денег за отпущение грехов. В свою очередь, пользователям дается прощение в виде токенов SIN, это совместимая с ERC20 криптовалюта, размещенная в блокчейне Ethereum. Количество токенов SIN, которое получает каждый пользователь, прямо пропорционально количеству денег, что требует от пользователей балансировать желание получить спекулятивную прибыль и вину за грех, которую они чувствуют. Исповедь и количество токенов SIN, которые были получены в результате транзакции, записываются в блокчейн и отображаются в таблице грехов, которую может просмотреть любой пользователь».

Что это? Настоящая попытка применить криптовалютные принципы для решения реальной экономической/религиозной проблемы? Художественный проект? Руководитель проекта представляется как «художник, инженер и инвестор», чье «искусство исследует экзистенциальную абсурдность человеческих систем, которые обеспечивают нам символическую ценность в нашей повседневной жизни». Шутка? И кстати, куда идут остальные 15% поступлений? Самое интересное в финансах будущего — это то, что вам не нужно выбирать ответ. Каждая глупая шутка одновременно является настоящим криптовалютным проектом, и каждый настоящий криптопроект, по крайней мере, отчасти также является глупой шуткой.

Кроме того, нестираемый публичный блокчейн-реестр грехов — это просто хорошая идея. именно такая вещь, которую должна развивать Хорошая финансовая система должна развивать именно такие вещи.

Подготовила Лиза Добкина

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно