3 сюрприза, которые готовит сезон отчетности
AP Photo/Evan Vucci
Главная Финансы, Американский рынок, Дональд Трамп, Банковский сектор

Отчеты компаний покажут, насколько оправданы последние рекорды фондового рынка США. Рассказываем, как на корпоративных результатах, помимо прочего, отразятся ураганы, политика Трампа и слабость доллара.

Сезон отчетности за третий квартал можно считать открытым — в четверг свои итоги обнародовали J.P. Morgan Chase (NYSE: JPM) и Citigroup (NYSE: C).

Инвесторы и аналитики будут внимательно следить за результатами компаний, чтобы понять, оправдывают ли они последние рекорды фондового рынка.

Корпорации могут сослаться на ряд событий последних трех месяцев, в том числе на ураганы, которые опустошили отдельные регионы Техаса, Флориды и нанесли значительный урон Пуэрто-Рико и странам Карибского бассейна.

Вот три основных фактора, которые могут оказать значительное влияние на результаты компаний в третьем квартале.

Под ударом ураганов

По данным Национального центра ураганов в сентябре число природных бедствий в США оказалось самым высоким за всю историю наблюдений, сообщает MarketWatch. Катаклизмы могли повлиять на результаты многих компаний из различных секторов.

Последствия ураганов «Харви», «Ирма» и «Мария» уже отразились на национальной статистике — в сентябре впервые за семь лет число рабочих мест сократилось на 33 тыс.

От ставок ФРС до рынка апельсинов: Как «Харви» и «Ирма» повлияют на экономику США

Авиаперевозчики, страховые, розничные и энергетические компании сократили прогнозы, сославшись на пагубное воздействие природных катаклизмов.

По словам главы отдела исследований компании Zacks Шераза Миана, после широкомасштабного сокращения прогнозов темпы роста по итогам третьего квартала будут, вероятно, самыми низкими в 2017 году. Последними о негативном влиянии погоды на результаты заявили финансовый и транспортный сектора. Миан говорит:

«До ураганов можно было ожидать незначительного роста доходов в финансовом секторе, но после страховых и иных выплат, связанных с катаклизмами, прибыль наверняка значительно упадет».

По прогнозам, прибыль сектора снизится на 8,6%. Основной удар придется на страховые компании: ожидается, что их совокупные доходы сократятся на 45,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сколько стоят природные катастрофы и кто за них платит

Наверняка пострадают фармацевтические и медицинские компании, использующие Пуэрто-Рико в качестве производственной базы. Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США предупредило о дефиците «жизненно важных препаратов» из-за урона, нанесенного острову ураганами.

Два производителя лекарств уже рассказали о влиянии тропических штормов на деятельность в Пуэрто-Рико. Amgen (NASDAQ: AMGN) заявила, что перебоя с поставками не будет, поскольку у компании достаточные запасы для удовлетворения потребностей пациентов. На острове расположены производственные объекты Amgen, на которых в общей сложности работают более 2 тыс. человек.

В свою очередь, AbbVie (NYSE: ABBV) заявила, что ее производственные мощности в Пуэрто-Рико «не пострадали и работают в полную силу» благодаря независимому источнику электроэнергии. Корпорация заверяет, что клиенты нисколько не пострадают от урагана «Мария» (на объектах AbbVie в Пуэрто-Рико работают 1,2 тыс. человек).

Ожидается, что некоторые компании выиграют от усилий по восстановлению зданий и инфраструктуры, как только страховые компании начнут выплаты. В сентябре подскочил спрос на автомобили: потребители бросились заменять машины, уничтоженные штормами. Тенденция будет набирать силу по мере поступления средств от страховых компаний. Кроме того, на усиление спроса могут рассчитывать производители строительных материалов, мебели и аксессуаров.

Политика Дональда Трампа

Неспособность президентской администрации протолкнуть большую часть реформ через Конгресс в очередной раз может повлиять на результаты компаний. Во втором квартале провал налоговой реформы, реформы системы здравоохранения и торговый политики затруднил принятие инвестиционных решений корпорациями (что отразилось на их результатах).

Во втором квартале резервы компаний выросли на 60 млрд долларов — для сравнения, в предыдущие 12 месяцев дефицит инвестиционных расходов составил 22 млрд. Стратег банка JP Morgan Дубравко Лакос-Буджас считает, что в подавленной инвестиционной активности частично виновата политическая неопределенность в стране. Он также отметил дороговизну активов и растущую стоимость капитала.

Финансовые директора, опрошенные компанией Deloitte в рамках обзора CFO Signals, назвали политическую нестабильность и геополитические риски главными поводами для беспокойства. По их оценкам, в третьем квартале воздействие этих факторов усилилось.

Политическая и геополитическая напряженность возросла по сравнению со вторым кварталом. Словесная перепалка между Трампом и Ким Чен Ыном обострилась, сепаратистские настроения в Каталонии привели к расколу Испании и напугали лидеров ЕС.

Не бойтесь Каталонии: Как заработать на кризисе в Испании

Дополнительную неопределенность создают заявления Трампа о выходе из Североамериканского соглашения о свободной торговле (НАФТА) и заключении обособленных сделок с Канадой и Мексикой. Нервозности способствуют бесконечные выпады американского президента в Twitter, критика членов собственной администрации и партии, нападки на Национальную футбольную лигу и на СМИ.

Результаты всего этого отлично прослеживаются в обзоре CFO Signals за третий квартал, вышедшем в конце сентября. Специалисты Deloitte каждые три месяца опрашивают директоров крупных американских, канадских и мексиканских корпораций.

Обзор показал, что оптимизм руководителей в третьем квартале сократился с 44% до 29%. В промышленности снижение более выражено: оптимизм опустился с 52% до 22%, в энергетическом секторе он упал с 48% до 19%. Авторы обзора пишут:

«Сложно сказать, что стоит за ухудшением настроений. Наибольший вклад, по-видимому, вносят политическая неразбериха в США и геополитические потрясения во всем мире. Их влияние возросло по сравнению с предыдущим кварталом».

Индекс неопределенности экономической политики был разработан в 2011 году учеными из Стэнфордского, Чикагского и Северо-западного университетов. В настоящее время он гораздо выше средних уровней. Показатель измеряет частоту появления слов в газетных статьях, указывающих на экономическую и политическую неразбериху, а также разброс в экономических прогнозах.

Опубликованное в 2016 году исследование показывает, что высокие значения индекса предвещают снижение инвестиций, экономической активности и занятости. В сентябре индекс равнялся 155,6 пункта, что на 37% выше среднего показателя за 20 лет.

Слабый доллар увеличивает привлекательность продаж за пределами США

Компании из состава S&P 500 больше не могут винить доллар в падении продаж и прибыли. В прошлом ужесточение денежно-кредитной политики и усиление экономического роста в США приводило к подорожанию доллара и служило оправданием для мультинациональных корпораций, когда их результаты снижались или оказывались хуже прогнозов.

Компании используют такие фразы, как «в постоянных долларах», «в местной валюте», чтобы предоставить инвесторам точную картину результатов без негативного влияния обменных курсов.

Однако в третьем квартале средняя цена закрытия индекса доллара США (INDEX: DXY), измеряющего курс американского доллара по отношению к корзине мировых валют, составила 93,439, что на 2,4% ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года. Из 63 торговых сессий третьего квартала индекс доллара закрывался ниже среднего показателя прошлого года 57 раз.

Ослабление доллара помогает мультинациональным корпорациям, снижая стоимость экспорта и повышая привлекательность американских товаров за рубежом. Кроме того, оно увеличивает номинальную величину выручки и прибыли, получаемых из-за границы.

Поэтому не стоят удивляться, если компании решат не включать в свою отчетность данные «в постоянной валюте» — сравнение окажется не в их пользу.

Хотя ослабление доллара может помочь Уолл-стрит и крупным многонациональным корпорациям, оно не слишком выгодно для меньших игроков и производственных компаний, поскольку увеличивает эффективную стоимость иностранных товаров и сырья.

Со дня инаугурации Дональда Трампа и до конца третьего квартала индекс доллара снизился на 7,7%. За тот же период индекс S&P 500 (INDEX: SPX) вырос на 11%, индекс компаний малой капитализации S&P Small Cap 600 прибавил 9,2%.

Ослабление доллара отражает ускорение экономического роста за пределами страны и его замедление внутри США. Оно способствует превосходству крупных американских корпораций со значительной долей продаж за рубежом над конкурентами с меньшим проникновением на иностранные рынки.

В экономическом прогнозе, опубликованном в октябре, Международный валютный фонд отметил усиление глобального экономического прогресса — «рост в еврозоне, Японии, России, развивающихся странах Азии и Европы более чем компенсирует снижение экономической активности в США и Великобритании».

По прогнозам FacSet, в третьем квартале прибыли компаний из состава S&P 500, ориентированных преимущественно на внутренний рынок (доля зарубежных продаж меньше 50%), снизятся на 0,1%. Прибыли корпораций, ориентированных на иностранные рынки (больше 50% продаж за рубежом), вырастут на 7,9%.

Аналогичным образом выручка компаний, ориентированных на США, возрастет на 3,8%, ориентированных на зарубежье — на 7,7%.

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно