Зачем производители сигарет вступают в борьбу с курением
Главная Финансы, Американский рынок

Как меняется мировой рынок табака и что делают ветераны индустрии, чтобы подстроиться под новые тенденции.

Когда производитель сигарет Marlboro обещает потратить 1 млрд долларов на борьбу с курением, его альтруизм следует принимать со здоровой долей скептицизма. Ну или нездоровой долей табака — кому как больше нравится.

В самом деле, непонятно, почему Philip Morris International (NYSE: PM) самостоятельно хочет загнать себя в могилу, поддержав фонд «За мир без курения». Что это, страсть к саморазрушению?

Конечно нет. «Большая пятерка» крупнейших производителей табака в мире просто принимает во внимание сигналы о будущем отрасли и хочет занять место под солнцем, когда потребители начнут отказываться от сигарет или переходить на альтернативные продукты.

Особое беспокойство вызывает Китай, хотя доля международных гигантов на его рынке сравнительно невелика (даже если они и мечтают ее поднять в будущем).

Китайцы потребляют 43% произведенных в мире сигарет, однако в 2016-м рост рынка замедлился, что сразу сказалось на общемировом спросе, сообщает Bloomberg со ссылкой на данные Euromonitor International.

Малоприятным для «Большой пятерки» стало неожиданное предложение Управления по санитарному надзору США снизить допустимый уровень никотина в сигаретах (ниже отметки, вызывающей устойчивое привыкание). Инвесторам это совсем не понравилось.

Неудивительно, что компании ищут альтернативы. Примером для них служит европейская автомобильная промышленность, которая делает ставку на электромобили после скандала с выбросами дизельных двигателей. Проблемы в том, что в табачной отрасли нет своего Илона Маска, указывающего путь к безопасному и светлому будущему.

По оценкам аналитической компании Euromonitor, до 2021 года спрос на электронные сигареты и аналоги будет расти стремительными темпами, но по сравнению с традиционными табачными изделиями их доля останется незначительной.

Особое внимание производители уделяют прибыльности новых продуктов по сравнению с классическими сигаретами. Информации о рентабельности немного, но British American Tobacco (LSE: BATS) предлагает два интригующих слайда. Они показывают финансовые преимущества новинок, продаваемых в Японии, Германии и Польше.

Из графиков видно, что электронные системы кажутся намного выгоднее, если исходить из розничной стоимости. Их валовая рентабельность колеблется в диапазоне 27−36%. Для сравнения, рентабельность традиционных табачных продуктов составляет 6−14%.

Но это не слишком удачный способ оценить реальную доходность. Основной вклад в розничную цену обычных сигарет вносят налоги, а в новых продуктах их доля сравнительно невелика.

Если исключить налоги (что следует сделать, поскольку по сути они оплачиваются курильщиками), получится чистая цена продажи. Она включает в себя вознаграждение розничных продавцов и себестоимость продукции. Все, что от нее остается, идет в доход производителю.

British American Tobacco не раскрывает цифры, используемые для создания слайдов, поэтому невозможно точно рассчитать рентабельность, исходя из чистой цены продажи. Но картина гораздо более неоднозначная, чем предполагают диаграммы.

Электронные сигареты GLO, которые продаются в Японии, явно демонстрируют более высокую рентабельность, чем сигареты. С вейпами, реализуемыми в Польше, ситуация обратная — их рентабельность кажется значительно ниже, чем у классических табачных продуктов.

До сих пор производителям удавалось компенсировать увеличение налогов и сокращение продаж повышением цен — значительная доля акцизов в стоимости его успешно маскировала. Однако из-за низких налогов на электронные продукты компаниям сложнее поднимать цены, не привлекая внимание потребителей.

Пока надежды производителей связаны с тем, что рынок вейпов фрагментирован и регулируется гораздо слабее, нежели рынок сигарет. «Большая пятерка» старается захватить как можно большую его долю. Ради этого Philip Morris, BAT и другие производители готовы пожертвовать интересами розничных продавцов, как и с обычными сигаретами.

Тем не менее для ковбоя Мальборо и его приятелей будущее нельзя назвать безоблачным.

Подготовила Тая Арянова

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно