Почему инвесторов так привлекают новые облигации Украины
AP Photo/Sergei Chuzavkov
Главная Финансы

Украина впервые возвращается на международные рынки капитала после реструктуризации долга в размере 15 млрд долларов в 2015 году. Потенциальный интерес инвесторов к этому размещению имеет гораздо больше оснований, чем тот ажиотаж, который наблюдался в некоторых недавних сделках на рынке облигаций.

Размещение облигаций на срок от 10 до 15 лет объемом 2 млрд долларов может пройти на этой неделе. Это оптимальный срок для Украины, так как доходность по уже находящимся в обращении 10-летним облигациям упала с 9,3% в марте до 7% в настоящее время. Это свидетельствует о существенном интересе инвесторов.

Дело не только в том, что на развивающихся рынках в целом очень высок спрос. Доходность облигаций самая низкая за четыре года, и особый интерес представляют бумаги стран Центральной Европы, которые проводят относительно мало размещений. Недавние размещения облигаций Ирака и Таджикистана, а также Белоруссии в начале лета доказали силу спроса.

Здесь ключевым фактором являются действия Международного валютного фонда. Эта сделка является следующим этапом плана МВФ, который помогает Украине оправиться от рецессии, вызванной Евромайданом и конфликтом на востоке страны. Соглашение предусматривает получение новых средств в размере 1 млрд долларов от внешних инвесторов в этом году, 2 млрд долларов — в следующем году и 3 млрд — в 2019-м. Успешное размещение в сентябре обеспечит уверенность инвесторов в том, что Украина выполняет свою сторону сделки.

Похоже, что этот план увенчается успехом. Около половины денег, привлекаемых в рамках сделки, — это новые деньги. Украина предлагает выкупить находящиеся в обращении облигации с погашением в 2019 и 2020 годах, чья доходность сейчас составляет чуть больше 5%, на сумму в 1 млрд долларов. Похоже, держатели этих бумаг стремятся сохранить их, чтобы быть уверенными, что они смогут принять участие в более доходной новой сделке. Это хорошо, так как успех облегчит борьбу Украины за погашение задолженности до конца десятилетия.

Таким образом, инвесторы ожидают большую, ликвидную сделку с некоторой премией к существующему долгу. Их интерес выглядит гораздо более логичным, чем покупка облигаций впервые вышедшего на рынок Таджикистана, который не получает поддержки от МВФ.

Нет нефти, нет кредитной истории, нет проблем: Таджикистан разместил облигации

Немногие сделки на развивающихся рынках проходят без значительных рисков, и это объясняет относительно высокую ставку купона. Аннексия Крыма и продолжающийся конфликт на востоке страны сильно ударили по экономике Украина. Приобретение облигаций стран, к которым проявляет интерес Россия и у которых есть проблемы с коррупцией, требует стальных нервов.

Инвесторы могут принять во внимание и то, что у Украины есть поддержка МВФ, уже подтверждено намерение перечислить 8,4 млрд долларов. По данным Reuters, фонд выделит еще один транш в размере 1,9 млрд долларов, после того как страна начнет пенсионные реформы, Правительство рассчитывает приступить к ним в ближайшие недели.

Обмен облигаций и новый займ увеличивает задолженность Украины, но страна покупает время, чтобы оживить экономику. Украинцы находятся на важном этапе и имеют шанс встать с колен. Инвесторы, похоже, готовы помочь им.

Подготовила Лиза Добкина

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно