Дивидендные акции, которым не место в вашем портфеле
AP Photo/David Goldman
Главная Финансы

Компания Management CV оценивает финансовые показатели и работу менеджмента, чтобы понять, какие компании могут в скором времени сократить выплату дивидендов.

Когда компании сокращают дивиденды, инвесторы страдают вдвойне: после снижения выплат, как правило, падает и цена акций.

Именно поэтому компания Management CV из штата Мэриленд составляет для своих клиентов специальные списки акций, для которых риск сокращения дивидендов особенно велик.

Обычно инвесторы обращают больше всего внимания на коэффициент выплаты дивидендов. Генеральный директор Management CV Ренни Понверт смотрит чуть дальше. Он использует в оценке комбинированный коэффициент выплат, включающий в себя не только регулярные, но и специальные дивиденды, а также отношение объема выкупа акций к операционной прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT).

По словам Понверта, кроме этого коэффициента его команда аналитиков рассматривает отношение долга к операционной прибыли и проводит подробный анализ, чтобы составить рейтинг управленческих команд в отраслевых группах. Этот рейтинг помогает оценить, «насколько хорошо руководство компании справляется со своими обязанностями по сравнению с другими командами в отрасли», говорит он.

Оценка варьируется от 1 (наилучший результат) до 5; при этом учитывается рост операционной прибыли, денежный поток, а также выручка и прибыль на одного сотрудника.

Команда Management CV предоставила MarketWatch список из 30 компаний, дивиденды которых могут оказаться «неустойчивыми». Акции были отобраны из сводного индекса S&P 1500, в который входят индекс S&P 500 (INDEX: SPX), включающий компании с высокой капитализацией, индекс S&P 400, где представлены компании со средней капитализацией, и S&P 600, включающий компании с низкой капитализацией. Индекс был сужен до компаний, менеджмент которых получил низкий рейтинг. Кроме того, чтобы попасть в список, компания должна была соответствовать по меньшей мере двум из следующих критериев:

  • Высокие коэффициенты выплат за последние восемь кварталов.
  • «Щедрая» дивидендная доходность.
  • Высокое отношение долга к операционной прибыли (конечно, если прибыль за последние восемь кварталов отрицательная, рассчитать этот показатель невозможно).
  • Понверта «особенно беспокоят» компании, в которых недавно сменилось руководство. Иногда новый генеральный директор решает сократить дивиденды, чтобы освободить средства для запланированных преобразований.

Список, в который первоначально входили 29 компаний, был представлен клиентам 18 мая. 14 июня одна из компаний в списке — Mattel (NASDAQ: MAT) — сократила дивиденды на 61%. Mattel остался в списке, однако команда Management CV выпустила обновление, добавив еще одну компанию — TiVo Corp (NASDAQ: TIVO). Таким образом, сейчас в список входят 30 компаний.

Вот этот список, упорядоченный по коэффициенту выплат. По словам Понверта, компании, отмеченные звездочкой, могут быть особенно «интересными и рискованными» вложениями.

Если дивиденды компании составляют относительно небольшую долю от общей доходности инвестиций, это означает, что у руководства есть возможность высвободить средства за счет сокращения обратного выкупа, избежав снижения дивидендов. Но некоторые компании решают объявить о сокращении дивидендов даже при увеличении выкупа, — как это сделала CenturyLink (NYSE: CTL). 13 февраля 2013 года компания отчиталась об удвоении квартальной прибыли, а также объявила о сокращении дивидендов на 26% и представила программу обратного выкупа на сумму 2 млрд долларов. Уже на следующий день ее акции упали на 23%.

Как насчет списка «безопасных» компаний с высокими дивидендами?

Команда Management CV также составила «белый список» из 10 компаний, отвечающих следующим критериям:

  • Дивидендная доходность более 2%.
  • Оценка менеджмента не ниже 1.
  • Коэффициент выплат 60% или ниже.
  • Дивиденды стабильны или росли последние три года.

Вот этот список, упорядоченный по дивидендной доходности.

Возможно, дивиденды в этом списке не особенно впечатляют. Однако низкий коэффициент комбинированных выплат подразумевает, что у компании есть возможность использовать дополнительные денежные средства для финансирования деятельности, которая может принести пользу акционерам, включая более высокие дивиденды, щедрые программы выкупа, выход на новые рынки или приобретение конкурентов.

Подготовила Лиза Добкина

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно