Во что инвестировать, когда слабеет доллар
Главная Финансы

Колумнист MarketWatch Майкл Браш о том, как заработать благодаря шагам, которые неизбежно будут делать другие инвесторы, когда доллар ускорит падение.

На этой неделе республиканцы вновь потерпели поражение в борьбе за замену программы Obamacare новым законопроектом. Это вызвало сомнения в успехе других обещанных Трампом реформ, включая сокращение налогов и повышение расходов на инфраструктуру, и привело к снижению курса доллара.

На самом деле, неудача Республиканской партии с Obamacare — лишь один из факторов, повлиявших на американскую валюту, и даже если политики чудесным образом договорятся (что маловероятно), это мало что изменит. Доллар слабел в течение всего года, и проблема в значительной степени имеет долгосрочный характер.

Джим Полсен, главный инвестиционный стратег The Leuthold Group, говорит, что в конце года возможно внезапное падение доллара, и в связи с этим инвесторам придется внести болезненные корректировки в свои портфели.

Вот три причины грядущего падения доллара.

1. Мировая экономика восстанавливается и валюты других стран дорожают

Восстановление началось в 2009 году, и большую часть этого времени США росли быстрее других стран, что делало доллар более привлекательным — люди покупали его, чтобы получить доступ к растущему американскому рынку. Однако в последнее время ситуация изменилась и около двух третей стран мира растут быстрее Соединенных Штатов.

Хороший пример — Европа. Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, говорит: «Экономика растет опережающими темпами, и, хотя полная занятость по-прежнему не достигнута, кажется, что это вполне возможно». Рост Китая стабилизировался, так что нового кризиса можно не опасаться, да и другие развивающиеся рынки вернулись к росту.

В результате, инвестиционные деньги покидают американские активы и отправляются за рубеж, это оказывает давление на доллар и, наоборот, стимулирует другие валюты. Судя по основным экономическим показателям, эта тенденция сохранится.

2. Иностранные облигации становятся все привлекательнее

В последние восемь лет доходность американских государственных облигаций в основном была выше доходности аналогичных иностранных бумаг, но теперь, по мере укрепления экономик других стран, это меняется. Паулсен говорит: «Впервые за более чем пять лет доходность иностранных облигаций может конкурировать с доходностью американских».

Это также приводит к оттоку инвестиций за границы США и к росту иностранных валют по отношению к доллару.

3. В США будет расти инфляция

Многие эксперты считают, что доллар останется на текущем уровне, поскольку ФРС повысит процентные ставки, что побудит иностранных инвесторов покупать доллары, чтобы получить доступ к этой высокой доходности.

Но важно понять, почему ФРС повышает ставки.

Это происходит потому, что ФРС видит признаки роста инфляции, а значит, повышает ставки, поскольку контроль инфляции — одна из двух задач ФРС. Для всех владельцев долларов инфляция — это плохо, поскольку она означает снижение покупательной способности. Поэтому они, естественно, продают доллары. И действительно, связь роста инфляции и ослабления доллара не раз подтверждалась в прошлом, и лучшим примером может служить высокая инфляция 1970-х годов, которая привела к серьезному падению доллара.

В июле инфляция замедлилась, но это ничего не значит — вероятно, это следствие каких-то отдельных факторов, например, резкого спада цен на сотовые телефоны, связанного с ростом популярности неограниченных тарифных планов. Занди также указывает, что есть еще один фактор: изменились правила, по которым американские врачи отчитываются государству о своих доходах. Экономист Barclays Блерина Уручи соглашается: «ФРС продолжает преуменьшать недавнее падение базовой инфляции».

Полсен полагает, что низкая безработица вскоре поднимет инфляцию зарплат выше 3%, что повысит потребительские цены, поскольку люди будут больше покупать. Он говорит: «Мы ожидаем, что во второй половине этого года инфляционные ожидания усилятся».

Если инфляция, как это бывает обычно, приведет к ослаблению доллара, ситуация будет ухудшаться. Дешевый доллар заставляет дорожать сырье, это приводит к росту инфляции, что, в свою очередь, снова отрицательно влияет на доллар. По словам Полсена, отчасти из-за этого цикла обратной связи инфляция в зарплатах и потребительских ценах может дойти до 3−4%, что шокирует многих.

За чем следить? Как только доллар сделает шаг вниз за пределы текущего торгового диапазона, нужно насторожиться. С начала 2015 года индекс DXY, показывающий стоимость доллара относительно корзины иностранных валют, торгуется в диапазоне 94−103. Если он выйдет из этого диапазона в сторону снижения, многие инвесторы решат, что началось ослабление доллара и начнут корректировать свои портфели.

Как заработать на желании инвесторов адаптироваться к новому климату?

1. Покупайте сырье

Слабый доллар толкает вверх цены на сырьевые товары. Для этого можно использовать PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund DBC или, если речь идет о золоте, US Commodity Index, iShares Gold Trust или SPDR Gold Trust.

2. Покупайте иностранные активы

Когда цены на сырье растут, это положительно отражается на развивающихся рынках. Можно использовать фонды Vanguard FTSE Emerging Markets или iShares MSCI Emerging Markets.

3. Будьте осторожны с облигациями и с другими инструментами с фиксированной доходностью

Ослабление доллара и растущие цены на сырьевые товары спровоцируют инфляционные страхи и окажут давление на ФРС, которая может ускорить подъем ставок, а это снизит стоимость облигаций, и ущерб может быть значительным. Полсен считает, что в течение следующего года доходность 10-летних американских казначейских облигаций может возрасти до 3−3,5% — еще недавно она составляла 2%. Когда доходность облигаций растет, их стоимость снижается. Аналогично может пострадать доходность бумаг коммунальных и телекоммуникационных компаний, а также производителей потребительских товаров.

В связи с вышесказанным лучше быть осторожным с компаниями Duke Energy Dominion, Energy Southern Company, Verizon Communications (NYSE: VZ), AT&T (NYSE: T), Procter & Gamble (NYSE: PG) и Colgate-Palmolive (NYSE: CL). Можно также сыграть на понижение облигаций, купив акции инверсного облигационного фонда, например ProShares Short 20+ Year Treasury.

4. Покупайте акции энергетического сектора

Полсен считает, что снижение доллара может за два с половиной года довести стоимость нефти до $60 за баррель и выше, а значит, акции энергетических компаний подорожают. Рассмотрите покупку акций фондов United States Oil Fund или SPDR S&P Oil & Gas Explore & Production ETF. Также Morningstar ставит четыре звезды из пяти компаниям Royal Dutch Shell (EURONEXT: RDSA), Marathon Oil (NYSE: MRO) и Oasis (NYSE: OAS).

5. Покупайте акции небольших компаний

Они обычно скромнее, поэтому, когда в связи с ростом цен увеличивается выручка, большая ее часть остается в виде прибыли. Возможные кандидаты: компания KMG Chemicals (NYSE: KMG), продающая химикаты, используемые в производстве микросхем и выработке энергии, еще одна химическая компания Huntsman и ресторанная сеть Fiesta Restaurant Group. В последнее время действия инсайдеров также демонстрируют благоприятную для этих небольших фирм картину.

Подготовила Лиза Добкина

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно