Почему рынок металлов не спасет даже Илон Маск
AP Photo/Katsumi Kasahara
Главная Финансы, Илон Маск

До недавнего времени производители алюминия, стали, угля и меди были на высоте. Но избыток предложения сильно обесценил эти материалы. На что теперь делать ставку, чтобы не оказаться за бортом очередного этапа промышленной революции?

Мировые горнодобывающие компании уже более или менее оправились от «американских горок» последнего десятилетия — сначала взлета, а потом падения цен на сырье. В то же время их очень волнует будущее: какие полезные ископаемые будут продаваться лучше, а какие хуже.

В 2007 году очень ценился алюминий, и Rio Tinto (NYSE: RIO) тогда заплатила 38 млрд долларов за компанию Alcan, но с тех пор избыток предложения со стороны Китая сильно обесценило этот металл. Последним своим пиком 2011 года сырьевой индекс Bloomberg Commodity обязан угольной и железной руде, но спрос на уголь пострадал из-за климата, а производство стали вышло на плато. Согласно модели Bloomberg Intelligence, до 2020 года и предложение меди (COMEX: HG) также будет превышать спрос.

Так что спасибо, Господи, за Илона Маска. Из-за постепенного распространения электромобилей растет спрос на аккумуляторы, а значит, и на прежде мало кому нужные полезные ископаемые: кобальт, литий и графит — именно они олицетворяют ближайшее будущее горнодобывающей промышленности.

В прошлом году две китайские промышленные группы потратили 3,8 млрд долларов на выкуп у Freeport McMoRan (NYSE: FCX). и Lundin Mining конголезского рудника Tenke Fungurume — это одно из богатейших месторождений кобальта в мире.

Glencore (LSE: GLEN), крупнейший производитель кобальта, планирует удвоить выпуск к 2018 году. Rio Tinto назвала литиевое месторождение, обнаруженное в Сербии, потенциальным источником всех трех элементов, и были сообщения о том, что на покупку чилийской Sociedad Quimica y Minera (NYSE: SQM), одного из крупнейших производителей этого металла, поступают различные предложения.

В первой половине 2016-го акции производителя графита Syrah Resources (ASX: SYR) выросли на 50%, как и котировки изготовителя электродов Graphite India в этом году.

Учитывая, что на подножку уходящего поезда электромобилей только что запрыгнула Volvo, возможно, перечисленные выше металлы действительно станут спасением добывающей индустрии?

Чем планы Volvo грозят Tesla

Возможно, нет.

Чтобы в этом разобраться, нужно понять, где в мировой цепочке торговли сырьем делаются деньги.

Большинство такого рода компаний специализируются на производстве базового сырья (огромный спрос и низкие цены) или драгоценных металлов (микроскопические объемы, зато заоблачные цены). Между этими двумя крайностями расположено обширное полупустое пространство второстепенных металлов и других минералов, относительно дорогих, но нужных промышленности в малых объемах — и именно здесь находятся кобальт, литий и графит.

В июне в суде по делам о банкротстве рассматривалась примечательная история об этой группе товаров — судья одобрил продажу рудника Mountain Pass компании Molycorp Minerals группе кредиторов за 20,5 млн долларов плюс обязательства.

Molycorp — единственный американский производитель редкоземельных металлов. В течение короткого периода ее рыночная капитализация превысила 6 млрд долларов — в тот момент были сильны опасения, что Китай возьмет этот рынок под контроль и перестанет поставлять критически важные, в том числе для систем наведения ракет, материалы. Когда Пекин отменил экспортные ограничения, цены рухнули.

Почему эти материалы по-прежнему актуальны?

Здесь сохраняется баланс: эти вещества достаточно дороги, чтобы их было выгодно добывать, но не настолько дороги, чтобы потребитель начал переключаться на альтернативные решения. Скажем, когда сантехники переключились с медных на дешевые ПВХ-трубы, производителей меди спасло лишь развитие потребительской электроники.

А технологический сдвиг затрагивает еще более широкие рынки. Люди использовали медь и олово уже 5 тыс. лет назад, в бронзовом веке, а широкое распространение железа началось около 3 тыс. лет. Технология же литий-ионных аккумуляторов появилась на рынке только к 1991 году, и конкретное сочетание элементов, используемых в их электродах, может довольно сильно меняться.

Да, литий, кобальт и графит обладают некоторыми уникальными химическими свойствами, но нет никакой гарантии, что им не найдется замены. Новые технологии аккумуляторов способны заменить литий-ионные батареи, которые разделят судьбу никель-железных элементов — а когда-то Томас Эдисон мечтал, что они будут питать электромобили будущего.

Кроме того, существует проблема масштаба. Даже после недавнего падения цен общая выручка ведущих горнодобывающих компаний мира составляет около 10 млрд долларов в год. Несмотря на то что в 2016 году SQM генерировала 14% мировой чистой прибыли от добычи лития, если ее поглотит BHP Billiton (NYSE: BHP), для последней это будет не более 1% прибыли.

Впрочем, в 2010-м Палата представителей США, опасаясь китайского господства в области производства редкоземельных элементов, приняла соответствующий закон — правительства, как правило, боятся компаний, контролирующих более двух третей добычи любого сырья.

Именно поэтому шахтеры в основном добывают те же виды сырья, что и десять, и двадцать лет назад. Согласно аналитику Bloomberg Intelligence Эйли Онг, даже если продажи электромобилей с 2018 до 2040 года вырастут с 800 тыс. до 41 млн единиц, больше всего увеличится спрос на старый добрый алюминий, медь и никель, как в объемах, так и в долларах.

У промышленных металлов давняя история, и даже Маску этого не изменить.

Подготовила Тая Арянова

Академия Insider.pro

Сколько можно заработать на этой новости?

Учись у профессионалов. Торгуй как профессионал.
Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно