Крупнейший пузырь в истории рынков: С чего начнет следующая рецессия
Главная Финансы, США, Американский рынок

Глава исследовательских компаний Mauldin Economics и Garret/Galland Research Оливье Гарре о том, каким будет следующий пузырь на рынках и к чему приведет его рост.

В ближайшие годы мировые рынки столкнутся с крупнейшим в истории пузырем, причем сдвоенным. Две его составляющих — это глобальный долг, в особенности государственный, и еще больший пузырь государственных обязательств.

С этим пузырем рано или поздно произойдет то, что инвестор Джон Молдин называет «Великой перезагрузкой». Никто не может сказать, с чего именно начнется этот кризис, но он наверняка сильно повлияет на всех.

Долговое бремя выросло до предела

Даже само по себе существование этих пузырей имеет глубокие экономические последствия, поскольку, согласно исследованиям, высокий уровень задолженности существенно тормозит экономический рост.

Сегодня соотношение общего долга к ВВП в США составляет 248%. Согласно прогнозу Бюджетного комитета Конгресса (CBO), к 2027 году эта цифра вырастет до 280%, причем в прогноз заложено предположение, что номинальный ВВП будет расти на 4% в год.

В графиках: Как США накопили $20 трлн госдолга

Однако, несмотря на наступивший после выборов президента США оптимизм, номинальный ВВП в 2016 году вырос всего на 2,95% — это один из пяти самых плохих результатов с 1948 года. Признаков того, что рост ВВП скоро убыстрится, тоже пока нет.

И это означает, что реальная картина может оказаться даже мрачнее, чем прогноз CBO.

Если более высокая долговая нагрузка означает замедление экономического роста, то восстановление после следующей рецессии, когда бы она ни случилась, будет еще медленнее, чем в последний раз.

А что с государственными обязательствами?

Заоблачные цифры, характеризующие отношение долга к ВВП не учитывают необеспеченные обязательства американского бюджета: пенсии, расходы на медицинское страхование и социальное обеспечение миллионов американцев. Сегодня сумма этих расходов равна примерно 100 трлн долларов.

На графике показано, что уже к 2019 году на финансирование этих расходов, а также расходов на оборону и на выплату процентов по госдолгу будут уходить все доходы бюджета, полученные в виде налоговых поступлений.

Согласно докладу Института Гувера, выпущенному в 2017 году, совокупные необеспеченные пенсионные обязательства за год выросли на 434 млрд долларов и достигли 3,85 трлн долларов. Огромная брешь в пенсионном бюджете неуклонно растет. Но до недавних пор это не имело значения.

Беби-бумеры выходят на пенсию

В прошлом году первым представителям поколения бэби-бумеров исполнилось 70 лет. У среднего бэби-бумера на пенсионном счету лежит всего лишь 136 тыс. долларов. Если представить, что он проживет еще 15 лет после выхода на пенсию, его годовой доход будет составлять всего 9 тыс. долларов.

Поскольку в реальности бэби-бумеры живут дольше и нуждаются в деньгах, они продолжают работать. Сейчас самый быстрый рост занятости наблюдается среди людей 65 лет и старше. В течение следующего десятилетия 70-летний рубеж будут пересекать по 1,5 млн человек в год, что приведет к чудовищному напряжению государственного бюджета.

Инвестор-миллиардер: «Ад вырвется наружу» и поглотит фондовый рынок

Однако кризис пенсионной системы грозит не только США. Согласно отчету Citibank, совокупный объем необеспеченных пенсионных обязательств в странах ОЭСР достиг 78 трлн долларов. Это по крайней мере на 50% больше, чем их общий ВВП. Пенсионные обязательства растут быстрее, чем ВВП в большинстве, если не во всех, этих странах. Сейчас их объем в значительной степени определяет заоблачное отношение мирового долга к ВВП — 325%.

Готовьтесь заранее

Политики и центральные банки могут попытаться «исправить» сложившуюся ситуацию несколькими способами. Они могут объявить дефолт по долгам и пенсионным обязательствам или напечатать еще больше денег, чтобы продолжать выплаты по ним.

Заранее предсказать, как поведут себя долговой и бюджетный пузырь, невозможно. Очевидно, что такой подход приведет к резкому росту волатильности и в целом сильно повлияет на рынки.

В связи с этим инвесторам необходимо заблаговременно вооружиться знаниями о том, как вести себя на рынке в период волатильности.

Подготовила Лиза Добкина

Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно