Как заработать на заседании ФРС
Kevin Lamarque/File Photo/Reuters
Главная Финансы, Обучение трейдингу, ЦБ, США, Американский рынок
Горячая тема
14 июня
1494 1k

Аналитики уверены, что сегодня американский центробанк повысит процентные ставки. Рассказываем, что это значит для инвестора и как извлечь прибыль из реакции рынка.

Как заработать на заседании Федерального комитета по открытому рынку США (FOMC)? Для этого необходимо подождать полчаса после оглашения его итогов (они будут опубликованы сегодня в 21:00 МСК) и поставить против преобладающей на тот момент динамики рынка, купив или продав, например, акции биржевого фонда. Другими словами, в случае снижения индексов следует открыть длинную позицию, в случае роста — короткую.

Обоснование этой стратегии очевидно: для фондового рынка решение ФРС не несет практически никаких реальных последствий. Оно лишь подливает масла в огонь навязчивого стремления Уолл-стрит бесконечно все анализировать — даже «точечные прогнозы» членов FOMC в отношении скорости будущего повышения ставок и выступление на пресс-конференции председателя ФРС Джанет Йеллен. Вспомним слова легендарного доктора Спока из вселенной «Звездный путь»: «Если разницы не видно, значит ее нет».

Таким образом, любая реакция фондового рынка на решение ФРС не имеет под собой фундаментальной основы и скоро выдохнется, а индексы вернутся на прежние уровни.

Конечно, многих шокирует заявление, что Уолл-стрит одержима вещами, не имеющими никакого практического значения. Есть по крайней мере две причины, по которым сроки повышения базовой ставки не настолько важны, как принято считать.

Первая связана с приведенной стоимостью будущей выручки, прибыли и дивидендов. При прочих равных условиях повышение процентных ставок означает сокращение текущей стоимости будущих денежных поступлений.

Однако фактическое воздействие этого процесса на удивление мало. Подсчитаем, к примеру, приведенную стоимость всей прибыли на акцию (EPS) Apple (NASDAQ: AAPL) в следующие пять лет. Предположим, что средние темпы роста EPS сохранятся на прежнем уровне, а дисконтирование будет проводиться по ставке по федеральным фондам ФРС. Конечно, можно придраться к обоим предположениям, однако для простоты эксперимента оставим их без изменений.

Если сегодня ФРС повысит базовую ставку на 0,25%, с 1% до 1,25%, и оставит ее на этом уровне, приведенная стоимость всей прибыли на акцию Apple в следующие пять лет сократится с $51,4 до $51,05.

Другими словами, разница между повышением ставки сейчас и фиксированием ее на ближайшие пять лет составляет всего $0,35. Вклад будущих повышений еще меньше. Таким образом, решение центрального банка не оказывает существенного влияния на фондовые рынки.

Разумеется, помимо более высокой нормы дисконтирования, растущие процентные ставки имеют и другие реальные последствия. Например, они могут помешать корпоративным инвестициям и привести к снижению долгосрочных темпов роста компаний.

По словам Джона Грэма, профессора финансов в Школе бизнеса Фукуа при Университете Дьюка, нет никаких оснований полагать, что повышение ставок окажет подобное воздействие. Свое мнение он основывает на результатах опроса финансовых директоров, проведенных Университетом Дьюка совместно с журналом CFO.

Вот уже несколько кварталов подряд топ-менеджеры указывают, что конкретные сроки повышения ставок не повлияют на их решения. Их позиция не изменилась и в ходе последнего опроса. Примечательно, что он проводился в период, когда для всех уже было совершенно очевидно: на июньском заседании ФРС повысит ставки. Грэм говорит:

«Поскольку повышение будет проводиться медленными, предсказуемыми темпами (о чем неоднократно заявляла Йеллен), и начинается оно в период крайне низких ставок, вероятность одного или нескольких повышений занимает нижнюю строчку в списке факторов, способных оказать влияние на решения финансовых директоров».

Вывод

Хамфри Нилл, который основал в 1963 году форум Contrary Opinion, говорил: «Когда люди думают одинаково, они, вероятно, ошибаются». Предстоящее заседание FOMC служит отличной иллюстрацией его тезиса.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции

Подготовила Тая Арянова

Академия Insider.pro

Хочешь стать успешным инвестором?

Мы знаем с чего начать.
Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно