Как заработать на заседании ФРС
Kevin Lamarque/File Photo/Reuters
Главная Финансы, ЦБ, Обучение трейдингу, Американский рынок, США
Горячая тема
14 июня 2017 г.
1526 1k

Аналитики уверены, что сегодня американский центробанк повысит процентные ставки. Рассказываем, что это значит для инвестора и как извлечь прибыль из реакции рынка.

Как заработать на заседании Федерального комитета по открытому рынку США (FOMC)? Для этого необходимо подождать полчаса после оглашения его итогов (они будут опубликованы сегодня в 21:00 МСК) и поставить против преобладающей на тот момент динамики рынка, купив или продав, например, акции биржевого фонда. Другими словами, в случае снижения индексов следует открыть длинную позицию, в случае роста — короткую.

Обоснование этой стратегии очевидно: для фондового рынка решение ФРС не несет практически никаких реальных последствий. Оно лишь подливает масла в огонь навязчивого стремления Уолл-стрит бесконечно все анализировать — даже «точечные прогнозы» членов FOMC в отношении скорости будущего повышения ставок и выступление на пресс-конференции председателя ФРС Джанет Йеллен. Вспомним слова легендарного доктора Спока из вселенной «Звездный путь»: «Если разницы не видно, значит ее нет».

Таким образом, любая реакция фондового рынка на решение ФРС не имеет под собой фундаментальной основы и скоро выдохнется, а индексы вернутся на прежние уровни.

Конечно, многих шокирует заявление, что Уолл-стрит одержима вещами, не имеющими никакого практического значения. Есть по крайней мере две причины, по которым сроки повышения базовой ставки не настолько важны, как принято считать.

Первая связана с приведенной стоимостью будущей выручки, прибыли и дивидендов. При прочих равных условиях повышение процентных ставок означает сокращение текущей стоимости будущих денежных поступлений.

Однако фактическое воздействие этого процесса на удивление мало. Подсчитаем, к примеру, приведенную стоимость всей прибыли на акцию (EPS) Apple (NASDAQ: AAPL) в следующие пять лет. Предположим, что средние темпы роста EPS сохранятся на прежнем уровне, а дисконтирование будет проводиться по ставке по федеральным фондам ФРС. Конечно, можно придраться к обоим предположениям, однако для простоты эксперимента оставим их без изменений.

Если сегодня ФРС повысит базовую ставку на 0,25%, с 1% до 1,25%, и оставит ее на этом уровне, приведенная стоимость всей прибыли на акцию Apple в следующие пять лет сократится с $51,4 до $51,05.

Другими словами, разница между повышением ставки сейчас и фиксированием ее на ближайшие пять лет составляет всего $0,35. Вклад будущих повышений еще меньше. Таким образом, решение центрального банка не оказывает существенного влияния на фондовые рынки.

Разумеется, помимо более высокой нормы дисконтирования, растущие процентные ставки имеют и другие реальные последствия. Например, они могут помешать корпоративным инвестициям и привести к снижению долгосрочных темпов роста компаний.

По словам Джона Грэма, профессора финансов в Школе бизнеса Фукуа при Университете Дьюка, нет никаких оснований полагать, что повышение ставок окажет подобное воздействие. Свое мнение он основывает на результатах опроса финансовых директоров, проведенных Университетом Дьюка совместно с журналом CFO.

Вот уже несколько кварталов подряд топ-менеджеры указывают, что конкретные сроки повышения ставок не повлияют на их решения. Их позиция не изменилась и в ходе последнего опроса. Примечательно, что он проводился в период, когда для всех уже было совершенно очевидно: на июньском заседании ФРС повысит ставки. Грэм говорит:

«Поскольку повышение будет проводиться медленными, предсказуемыми темпами (о чем неоднократно заявляла Йеллен), и начинается оно в период крайне низких ставок, вероятность одного или нескольких повышений занимает нижнюю строчку в списке факторов, способных оказать влияние на решения финансовых директоров».

Вывод

Хамфри Нилл, который основал в 1963 году форум Contrary Opinion, говорил: «Когда люди думают одинаково, они, вероятно, ошибаются». Предстоящее заседание FOMC служит отличной иллюстрацией его тезиса.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции

Подготовила Тая Арянова

Академия Insider.pro

Хочешь стать успешным инвестором?

Мы знаем с чего начать.
Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Free market quotes
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно