Вся надежда на Samsung: Что происходит с экономикой Южной Кореи
AP Photo/Ahn Young-joon
Главная Финансы, Samsung

Рассказываем, что помогает экономике Южной Кореи восстановиться после череды политических скандалов.

В последнее время Южная Корея столкнулась с многочисленными трудностями: слабый рост экономики, провалы в судостроительном секторе, бойкот со стороны Китая, северокорейская воинственность.

Однако фондовый рынок страны продолжает ставить рекорды. KOSPI, основной индекс корейской биржи, на прошлой неделе достиг рекордного максимума. С начала года он вырос на 13%, продемонстрировав один из лучших результатов в азиатском регионе.

Его сила наглядно иллюстрирует удивительную способность компании Samsung (LSEIOB: SMSN) двигать широкий рынок к новым высотам и, в меньшей степени, оптимизм инвесторов по поводу избрания президентом кандидата от либералов Мун Джэина. Ли Чэ Вон, инвестиционный директор Korea Value Asset Management, говорит:

«Ралли KOSPI главным образом вызвано акциями Samsung».

С начала года их стоимость (которая на прошлой неделе достигла исторического максимума) выросла на 28%, потянув за собой остальной рынок. Одна только Samsung отвечает примерно за 40% роста индекса KOSPI в этом году.

Доля Samsung в индексе составляет 25%, а рыночная капитализация превышает 288 млрд долларов. В прошлом месяце компания объявила о плане погашения выкупленных акций стоимостью 35 млрд долларов. Он повысит концентрацию дивидендов и прав в остающихся бумагах, увеличив их ценность и привлекательность для инвесторов. Ли Чэ Вон говорит:

«Решение Samsung о погашении выкупленных акций стало катализатором недавнего рыночного ралли, однако сомнительно, что другие корейские компании предпримут аналогичные шаги».

Подобным образом компания попыталась успокоить инвесторов, потрясенных арестом фактического руководителя Samsung Ли Джэёна. Его обвиняют в коррупции и растрате средств.

По итогам I квартала корейский конгломерат продемонстрировал самую высокую операционную прибыль более чем за три года. Во многом это объясняется хорошим спросом на компьютерные чипы и панели. Кроме того, положительные отзывы о недавно представленном смартфоне Galaxy S8 подоспели как раз в то время, когда инвесторы оказались наиболее восприимчивы к заявлениям о возрождении компании и страны в целом.

Успех или провал: Что ожидает Samsung после выпуска Galaxy S8

Частично их оптимизм объясняется победой Мун Джэина. Инвесторы и аналитики верят, что новый президент сумеет разрядить напряженность с Северной Кореей и устранить застарелые проблемы в корпоративном управлении.

Президент пообещал продолжить сотрудничество с КНДР, несмотря на растущую военную угрозу со стороны северного соседа. Он также намерен разрешить дипломатическое противостояние с Китаем, вызванное развертыванием американского противоракетного щита, начать корпоративную реформу, провести фискальное стимулирование и увеличить бюджетные расходы на 10 трлн корейских вон для поддержки экономики.

Кроме того, Мун Джэин пообещал разобраться с клановым капитализмом, давно препятствующем развитию страны. Впервые о нем заговорили после азиатского финансового кризиса 1997−1998 годов, с тех пор борьба с бизнес-кланами периодически появляется в списке государственных приоритетов.

Правительство хочет, чтобы пенсионный фонд Южной Кореи, крупнейший инвестор в национальные компании, принял специальный кодекс управления. Параллельно в парламенте рассматриваются некоторые законопроекты по укреплению прав миноритарных акционеров.

Перспектива совершенствования корпоративного управления дает инвесторам надежду на улучшение результатов, повышение продуктивности и рост стоимости акций. Пол Чой, глава отдела исследований в компании CLSA, говорит:

«Главная проблема корейских компаний — неэффективное использование капитала».

Прежде всего он имеет в виду скромные дивиденды, хотя компании располагают значительными денежными резервами.

Марк Мобиус, известный инвестор в развивающиеся рынки и исполнительный председатель Templeton Emerging Markets Group, считает, что корпоративная реформа позволит сократить отставание корейских акций от остальных рынков региона. Он говорит:

«Думаю, реформа приведет к улучшению корпоративного управления и росту капитализации многих южнокорейских компаний».

Это еще одна причина стремительного роста фондового рынка страны в последнее время — он стартовал с относительно низких позиций.

Исторически акции южнокорейских корпорации стоили дешевле зарубежных аналогов. Главным образом это связано с плохим управлением. Корейский рынок остается самым дешевым в Азии. Форвардный коэффициент цена/балансовая стоимость индекса KOSPI составляет всего 0,96, по сравнению с 2,6 и 2 для фондовых рынков Индии и Филиппин, соответственно.

Восстановление деловой активности в мире служит хорошим предзнаменованием для ориентированной на внешние рынки экономики Кореи. В 2017-м экспорт вырос до максимума за шесть лет. Пол Чой говорит:

«В экономике Южной Кореи наблюдается циклическое восстановление, вызванное увеличением экспорта. Кроме того, существует значительный спрос на реформы внутри страны».

Увы, не обошлось без проблем. Очередной ракетный запуск КНДР в воскресенье служит напоминанием о многочисленных рисках для корейского рынка.

Эксперты ожидают серьезного сопротивления реформам, проводимым президентом и его партией Тобуро, поскольку ее члены не имеют большинства мест в парламенте.

Впрочем, последние события показывают: независимо от того, насколько обострена экономическая и политическая ситуация в стране, акции конгломерата Samsung вполне способны поддерживать индекс KOSPI. Пол Чой подчеркивает:

«Именно Samsung в одиночку ведет за собой весь рынок».

Подготовила Тая Арянова

Академия Insider.pro

Хочешь стать успешным инвестором?

Мы знаем с чего начать.
Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно