Технологическому сектору все равно, кто в Белом доме
Dado Ruvic/Reuters
Главная Финансы, Дональд Трамп, Американский рынок, Технологический сектор

Последние полгода индекс S&P 500 рос рекордными темпами, но, похоже, оптимизм инвесторов насчет «снова великой Америки» сменяется пессимизмом.

Первая победа Дональда Трампа на законодательном поле пока выглядит незавершенной: да, Палата представителей отменила Obamacare, но в хорошо сбалансированном Сенате у этой инициативы мало шансов.

Демократы любят говорить, что Трамп замаскировал под отмену Obamacare отмену налога на миллионеров, и в этом есть некоторое зерно истины — в конечном итоге реформа здравоохранения направлена на высвобождение средств для финансирования корпоративной налоговой реформы.

Из трех больших планов президента — траты на инфраструктуру, сокращение бюрократии и снижение корпоративных налогов — именно с последним связывают свои надежды инвесторы.

Белый дом представил план крупнейшей налоговой реформы в истории США

В этом смысле очень показателен индекс Goldman Sachs Group, состоящий из акций 50 американских компаний, которые платят налоги по особенно высокой ставке (тем самым они должны больше других выиграть от сокращения налогов, обещанного Трампом).

В этот индекс, который между выборами и Новым годом резко пошел вверх, входят разные компании, от розничной сети роскошной одежды Nordstrom (NYSE: JWN) до горнодобывающей компании Freeport-McMoran (NYSE: FCX). При этом с начала 2017 года все свои поствыборные достижения индекс растерял.

В авангарде трамповского ралли находились ценностные акции — инвесторы ожидали, что его политика будет способствовать развитию таких отраслей, как добыча полезных ископаемых, энергетика, промышленность и инфраструктура. Но, похоже, роман инвесторов с этой частью рынка оказался коротким.

Ситуативным инвестициям в акции, которые могут подрасти при Трампе, они предпочитают гарантированный и долгосрочный рост, а здесь лидирует хайтек.

Если посмотреть на S&P 500 (INDEX: SPX), станет понятно, что самые эффективные компании в этом году относились к технологическому сектору — за исключением здравоохранения, которое получило короткий толчок от решения Конгресса.

С начала года так называемые FANG — Facebook (NASDAQ: FB), Amazon (NASDAQ: AMZN), Netflix (NASDAQ: NFLX) и Google (NASDAQ: GOOGL) — набрали по 20−30%. У них все было в порядке: они опережали прогнозы и по выручке, и по прибыли.

Как Кремниевая долина справилась с победой Трампа

Даже величайший в мире инвестор Уоррен Баффетт признался, что проглядел технологический сегмент. Большую часть жизни Оракул из Омахи, как его часто называют, избегал хайтека, считая, что недостаточно в нем разбирается, но недавно на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway он опубликовал заявление, что слишком поздно осознал потенциал этой отрасли.

Может быть, Баффетт и опоздал на этот поезд, но, к примеру, многие управляющие британских фондов давно оценили возможности технологий. Джеймс Андерсон, соуправляющий фонда Scottish Mortgage Trust, инвестировал в ряд самых успешных американских хайтек-гигантов, включая Amazon и Facebook, а также китайские Alibaba (NYSE: BABA) и Tencent (HKEX: 0700).

Этот инвестиционный фонд старается делать долгосрочные вложения в искусственный интеллект, беспилотные автомобили и робототехнику. Кроме того, специалисты Scottish Mortgage Trust тратят время и ресурсы, помогая компаниям развиваться и веря в них, даже когда это непросто — в качестве примера можно привести Tesla (NASDAQ: TSLA).

Джеймс Томсон из фонда Rathbone Global Opportunities тоже вкладывается в хайтек — такие акции составляют около четверти объема фонда, и, к примеру, Amazon и Facebook входят в десятку самых удачных его инвестиций. Он говорит, что не держит акции Tesla из-за задержек и проблем с производством, а также из-за конкурентной ситуации: «На это направление работают инженеры всех автопроизводителей мира».

Впрочем, он купил бумаги Infineon Technologies (XETRA: IFX), производителя микросхем для электромобилей. Также в его портфеле есть PayPal (NASDAQ: PYPL) и Activision (NASDAQ: ATVI) — это крупнейший в мире производитель видеоигр, автор Call of Duty и Candy Crush, который занимает второе место по доходности в S&P 500 с начала года.

Конечно, в технологическом секторе хватает проблем, например, он очень чувствителен к состоянию экономики. Высок риск, связанный с устареванием или просто с выходом из моды (кто помнит MySpace?).

Есть и регуляторные риски — например, у Facebook уже больше 2 млрд пользователей, и теперь это уже не совсем социальная сеть, а скорее медиа, предоставляющее платформу для публикации контента.

В этом смысле Трамп и республиканский Конгресс, выступая за сокращение государственного вмешательства в экономику, могут быть полезны для технологических инвесторов. С другой стороны, протекционистская риторика президента США — явно противоположный фактор.

В технологиях, как и в любом другом секторе, важна диверсификация — она позволяет инвестору справляться с неизбежными разочарованиями, продолжая следовать за будущими победителями.

Резкий рост Nasdaq может вызывать беспокойство по поводу технологического пузыря, как в конце 1990-х, но сейчас индекс гораздо более разнообразен, и, хотя почти половину его по-прежнему составляют технологические акции, это уже не те компании, которые были на вершине во время бума доткомов.

Теперь мало кто готов бесконечно эксплуатировать ненасытный интерес инвесторов. С тех пор бизнес-модели прошли проверку практикой, успешные вознаграждены (как Apple и Facebook), а неудачные наказаны (как Twitter, Dell, BlackBerry и Lenovo).

Конечно, такие компании, как Snap (NYSE: SNAP) и Purplebricks, еще вызывают прилив необоснованного энтузиазма, и в робототехнике, искусственном интеллекте и производстве беспилотных машин оценки отчасти основаны на неясных перспективах.

Но, в отличие от 1999 года, сегодняшние технологические компании могут похвастаться растущими доходами и прибылью и проверенными бизнес-моделями, и их оценки, пусть и высокие, ненамного выше, чем у других американских компаний.

Сейчас Трамп начинает сталкиваться с препятствиями, и рынок понимает, что пообещать легче, чем сделать, так что ралли имени Трампа может превратиться в одноименный спад.

В общем, инвесторы смотрят на бумаги, которые сулят надежный и устойчивый рост, и технический сектор показал, что он отвечает этим требованиям, независимо от того, кто сегодня занимает Овальный кабинет Белого дома.

Подготовила Тая Арянова

Академия Insider.pro

Хочешь стать успешным инвестором?

Мы знаем с чего начать.
Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно