От Apple до Microsoft: Почему не стоит покупать слишком популярные акции
Главная Финансы, Apple, Американский рынок, Google, Microsoft, Facebook

Credit Suisse опубликовал список наиболее уязвимых акций в секторах полупроводников, ПО, технологического оборудования и потребительских товаров.

Аналитики Уолл-стрит заработали дурную репутацию за потакание своим банкирам и продвижение одобренных ими акций.

Так что это выглядит довольно необычно, когда они наконец критически подходят к ситуации на фондовом рынке и освещают акции, которых следует избегать. Credit Suisse вносит эту информацию в каждый квартальный отчет, который понравится любому противнику популярных рыночных тенденций.

Банк информирует о массовых сделках или компаниях, настолько расхваленных инвестиционными фондами и аналитиками Уолл-стрит, что от них не стоит ждать ничего хорошего.

Эти квартальные отчеты под названием The Darlings of Active Managers («Любимцы менеджеров активных продаж») и Carving Up the Consensus («Потеря единогласия») не являются прогнозом обязательного падения переполненных секторов и популярных акций, это лишь перечень наиболее уязвимых отраслей и компаний. Их слабость — во всеобщей любви.

Логика здесь двоякая. Во-первых, если все любят эти акции, кто их покупает? Достаточно косого взгляда в сторону такой эталонной бумаги — и начнется паника. Ее продажа породит массовую распродажу.

Credit Suisse утверждает, что ему довольно неплохо удается предсказывать ослабление акции — это особенно касается заманчивых для большинства инвесторов сделок с участием компаний с большой капитализацией и выручкой.

Вот некоторые из самых популярных секторов и акций на сегодняшний день. Может быть, стоит прислушаться к мнению Credit Suisse и дважды подумать перед их приобретением?

Полупроводники

Существуют две причины увлечения инвесторов полупроводниковыми компаниями, говорит управляющий портфелем инвестиционной фирмы Heartland Advisors Колин Маквей. Одна из них — это вера в то, что чудовищно неустойчивые товарные циклы каким-то чудом выровняются. Другая — это поток слияний и поглощений. Этот процесс предстает в выгодном свете из-за синергии, возможности сокращения затрат и перекрестных продаж.

Бычий тренд и покупательское давление уже сами по себе проблема, но это еще не все. На самом деле, портфельные менеджеры стали ориентироваться на настроения рынка. Это может спровоцировать начало нисходящего тренда.

Со стороны продаж поводов для тревоги еще больше. Вот уже долгое время аналитики Уолл-стрит присваивают акциям полупроводниковых компании рейтинг «покупать».

Что может усилить негативный настрой инвесторов? Любой признак того, что колебания спроса и товарных циклов на самом деле никуда не делись.

«В конце концов циклы решают все», — говорит Маквей.

Кроме того, негатив инвесторов может подкрепиться отсутствием ожидаемых выгод от сделок слияния.

«Исторически слияния и поглощения приносили разные непредсказуемые результаты», — добавляет он.

В соответствии с отчетом Credit Suisse, в самых массовых сделках фигурируют следующие компании:

Программные услуги

В мире, где господствует конкуренция и пробиться наверх не так уж просто, инвесторы сделали ставку на несколько секторов, в которых наблюдается хоть какой-то рост. Компании-производители ПО и смежных услуг как раз вписываются в эту категорию.

«Их акции получили высокую оценку из-за активного роста за последние пять лет. В этой области мы не сильны. Нам сложно соглашаться с чьими-то оценками», — говорит Маршалл, представитель Hodges Capital Management.

Тревожный момент: как доля хедж-фондов, так и бычьи рейтинги достигли исторического максимума, говорит Credit Suisse.

Чтобы оправдать бычьи рейтинги, аналитики по продажам прибегли к старинному трюку со времен экономического пузыря в мире технологий. Их оценка компаний основывается на коэффициенте цена/выручка. Это может быть оправдано в отношении молодых компаний с минимальным заработком, потому что скудный доход — залог непомерно высокого показателя цена/выручка.

«Но это не подходит для оценки устоявшихся компаний, потому что за счет продаж невозможно выплатить дивиденды, выкупить акции или инвестировать», — говорит Маршалл.

Для всего этого понадобится реальный доход.

Использование менее стандартных инструментов оценки, таких как цена/выручка, для рационализации бычьих рейтингов работает только до поры-до времени.

«Когда что-то идет не так, трудно найти опору, потому что ни прибыль, ни свободный денежный поток в данном случае ни о чем не скажут. И ты никогда не знаешь заранее, в какой момент земля уйдет из-под ног», — говорит Маквей.

С другой стороны — раз оценки этих акций настолько высоки, владение ими нелегко оправдать.

«Трудно представить, что эти компании можно оценить выше, чем сегодня. Я не думаю, что Microsoft грозит катастрофа. Это уникальная компания. Но ее оценка достигла потолка», — говорит Брайан Франк, менеджер портфеля Frank Capital Partners, который продал свои акции Microsoft в IV квартале.

Credit Suisse говорит, что на Microsoft (NASDAQ: MSFT) ставят слишком многие. Ее акции в избытке присутствуют в портфелях почти половины фондов на основе S&P 500.

А вот список других не менее популярных акций:

Netflix (NASDAQ: NFLX) — это единственная компания из квартета FANG (Facebook, Amazon, Netflix и Google), чьи акции не попали в «черный список» из-за своей чрезмерной популярности.

Технологическое оборудование

В условиях экономического застоя инвесторы окружили вниманием компании, производящие оборудование, потому что в этой сфере наблюдается приличный рост.

Предостережения Credit Suisse, на которые стоит обратить внимание, касаются в том числе следующих акций:

Бычий тренд находится на пике за последние 15 лет. Доля хедж-фондов находится на рекордно высоком уровне. Риски для инвестиционных фондов возрастают.

Потребительские товары

В условиях падения дохода от облигаций из-за низких процентных ставок инвесторы искали им замену на фондовом рынке. И они ее нашли: приличные дивиденды и потенциал для умножения капитала — ключевые бонусы инвестирования в компании-производители потребительских товаров.

Проблема в том, что спрос среди инвесторов задрал оценку этих акции без учета их относительно скромного потенциала роста продаж и прибыли.

«Я искренне сомневаюсь, что они смогут увеличить прибыль в соответствии со своими коэффициентами цена/выручка», — говорит Маквей.

Но это не единственная проблема. Ослепленные любовью к дивидендам, инвесторы отвлеклись от потенциальных рисков. В продуктовой сфере царит жестокая конкуренция. Такие компании, как PepsiCo (NYSE: PEP), в любой момент могут пойти ко дну, если вкусы потребителей изменятся.

Расходы тоже могут значительно возрасти.

«В сочетании с высокими оценками это огнеопасный коктейль. Не за горами значительное снижение даже без кризиса или падения роста доходов», — говорит Франк из Frank Capital Partners.

Несмотря на эти риски, взаимные фонды ориентированы на крупные компании, специализирующиеся на продовольственных и бытовых товарах. Доля инвестиций в них достигла новых высот, отмечает Credit Suisse. Бычий тренд на этом рынке также приблизился к максимуму за последние 15 лет.

Помимо Pepsi, в группу риска попали такие гиганты потребительского рынка, как:

Покупайте их продукцию — на здоровье. Но будьте осторожны с их акциями: когда начнется активная распродажа, они вряд ли послужат надежной опорой вашему портфелю.

Подготовила Евгения Сидорова

Академия Insider.pro

Сколько можно заработать на этой новости?

Учись у профессионалов. Торгуй как профессионал.
Читайте также:

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно