telegramyoutube
Время зарабатывать на американских банках
Lucy Nicholson/Reuters
Главная Финансы, Банковский сектор

Рассказываем, что происходит в банковском секторе и что ждет коммерческий и инвестиционный банкинг.

Как многое может измениться за год. Когда крупные американские банки отчитывались о прибыли в I квартале 2016 года, среди инвесторов царили мрачные настроения.

ФРС США промедлила с повышением процентных ставок, что отрицательно сказалось на объемах кредитования. Беспокойство по поводу мировой экономики привело к падению выручки инвестиционных банковских подразделений — и это в сезон, который считается для них лучшим.

Регулирующие органы закручивали гайки: в апреле прошлого года ФРС отклонила планы по ликвидации проблемных кредитных организаций, поданные пятью из шести крупнейших банков.

Этой весной банкам повезло больше. После мрачного старта в прошлом году бизнес заметно оживился. Избрание Дональда Трампа, который обещал поддержать американскую экономику, снизить корпоративные налоги и провести дерегулирование в финансовой сфере, привело к росту банковских акций.

ФРС повысила ставки в декабре и в марте и, вероятно, продолжит повышать их и дальше. Наконец, результаты I квартала в 2017 года в основном оказались лучше, чем годом ранее, хотя и не для всех одинаково. Майк Майо, независимый банковский аналитик, говорит:

«Уолл-стрит пока справляется лучше, чем экономика в целом».

По подсчетам Майо, выручка от операций на рынке капитала пяти крупнейших компаний Уолл-стрит в I квартале выросла в среднем на одну пятую по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Активнее всего шли андеррайтинг и торговля облигации; выручка от торговли акциями и финансовых консультаций осталась неизменной. Наибольших успехов, кажется, добился Morgan Stanley (NYSE: Morgan Stanley [MS]), который подает финансовый отчет последним из крупных банков.

Он сообщил, что его выручка с продажи облигаций почти удвоилась до 1,7 млрд долларов. Очевидно, реформа соответствующего подразделения, предпринятая в начале прошлого года, прошла успешно. Чистая прибыль банка выросла на 70%, до 1.9 млрд долларов.

Днем ранее Goldman Sachs (NYSE: Goldman Sachs Group [GS]) разочаровал аналитиков, хотя его чистый доход оказался в два раза выше, чем годом ранее. Выручка по операциям с облигациями, валютой и товарными фьючерсами осталась на прежнем уровне — как и у Morgan Stanley, она составила около 1,7 млрд, — а вот в торговля акциями банк заметно отстал от рынка.

Черная полоса в жизни Goldman Sachs
Черная полоса в жизни Goldman Sachs

Волатильность на валютном, сырьевом и фондовом рынках упала, и, как следствие, понизилась активность хедж-фондов, но которые привык полагаться Goldman.

Несмотря на это, признает аналитик банка Мартин Чавес, «мы не смогли сориентироваться на рынке».

По данным ФРС, объем банковских кредитов в I квартале вырос всего на 0,7% в годовом исчислении, что стало самым слабым приростом почти за шесть лет. Объемы коммерческого и промышленного кредитования сократилось впервые с конца 2010 года. То же произошло и с жилищно-ипотечным кредитованием.

Но повышение процентной маржи помогло некоторым банкам, так как ставки по кредитам росли быстрее, чем затраты на финансирование: спреды Bank of America (NYSE: Bank of America Corporation [BAC]) выросли на 18 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, а JPMorgan Chase (NYSE: JPMorgan Chase & Co [JPM]) — на 10.

В таких условиях у Wells Fargo (NYSE: Wells Fargo & Company [WFC]), который меньше других банков «большой шестерки» полагается на инвестиционный бизнес не было особых оснований рассчитывать на большой успех.

Его чистая прибыль, составившая 5,5 млрд долларов, практически не изменилась по сравнению с предыдущим годом, хотя и выросла относительно IV квартала. Рост объема коммерческих кредитов было был уравновешен сокращением потребительского кредитования, главным образом ипотечных кредитов.

Но у Wells Fargo есть и другие заботы. Кмопания по-прежнему восстанавливается после скандала, прогремевшего в сентябре прошлого года, когда оказалось, что банк открыл более 2 млн «счетов-призраков».

Банк надеется, что хорошие оценки со стороны внешних консультантов и увольнение нескольких руководителей, которые были оштрафованы в общей сложности на 180 млн долларов компенсационных средств и акций, помогут ему восстановить доверие клиентов.

Но впереди еще долгий путь: число текущих счетов, открытых в марте, выросло на 7% по сравнению с февралем, но остается на 35% ниже, чем годом ранее. Консалтинговая фирма Institutional Shareholder Services рекомендует акционерам заменить большую часть совета директоров банка на ежегодном собрании 25 апреля.

Но несмотря на текущие трудности, банки должны смотреть вперед с оптимизмом. Ставки, скорее всего, будут расти и дальше, экономика США находится в довольно хорошем состоянии, и восстановление экономики в Европе тоже должно сыграть на руку Уолл-стрит.

Это ни в коем случае не значит, что впереди у банов легкий год. Трамп еще не представил свои планы по снижению налогов, и перспективы банковского регулирования остаются туманными. Это объясняет, почему в последние недели наблюдается снижение темпов роста банковских акций.

Банкиры утверждают, что самое время переходить к делу: по их словам, рост кредитования сдерживается искусственно. Трамп должен назначить несколько регулирующих органов, которые смогут облегчить это бремя.

Но его главный экономический советник, Гари Кон, который и сам ранее занимал пост в Goldman Sachs, обмолвился о «современной версии» акта Гласса—Стиголла. Это закон эпохи Великой депрессии, который разделил коммерческий и инвестиционный банкинг и был отменен только в 1999 году. Никаких подробностей — банковские боссы не спешат откровенничать с аналитиками, — но «Гласс—Стиголл» звучит не слишком обнадеживающе.

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно
Закрыть
Читайте Insider.Pro без рекламы, установив наше расширение для Google Chrome
Установить