Будьте осторожнее с IBM
Eric Gaillard/Reuters
Главная Финансы

Стремительный рост акций IBM, заставший инвесторов врасплох, похоже, закончился.

Корпорация IBM (NYSE: IBM) должна доказать, что за быстрым ростом котировок стоят реальные успехи в бизнесе. Учитывая ее слабые финансовые показатели, сделать это будет не просто.

IBM уже превратилась из производителя серверов и персональных компьютеров в продавца программного обеспечения и услуг. Теперь она ориентирована на облачные вычисления и искусственный интеллект. Оба направления входят в состав стратегических императивов компании и являются быстрорастущими отраслями, составляя 41% от общего объема продаж. Во второй половине года их доля может вырасти до 50%.

Этот рост, ускорившийся в последнее время, объясняет, почему за последние 14 месяцев акции IBM прибавили более 40%, отыграв часть потерь прошлых лет.

Инвесторы зациклились на новых направлениях бизнеса и упустили из виду тревожные симптомы — взрывной рост в этих сегментах почти не отразился на выручке и прибыли.

Выручка снижается на протяжении 19 последних кварталов, пока IBM пытается разобраться со своим корпоративным наследием. Во вторник компания обнародует итоги I квартала, и черная полоса, скорее всего, увеличится до 20.

По данным Wall Street Journal, опрошенные FactSet аналитики прогнозируют снижение продаж на 2%, до 18,4 млрд долларов. Ожидается, что расти они начнут только через пару лет.

С прибылью ситуация похожая. По оценкам, она составит $2,35 на акцию и практически не изменится за год. В последние месяцы аналитики держали прогнозы на одном уровне, хотя обычно они снижаются к концу квартала. Другими словами, IBM предстоит преодолеть более высокую планку, чем обычно.

Хотя лишь 22% аналитиков высказываются в пользу покупки акций компании, за последние несколько лет их доля удвоилась. Близкие к экстремальным значениям рекомендации экспертов часто служат хорошим обратным индикатором. В середине 2015-го наименьшее за 20 лет число аналитиков говорили о покупке акций IBM. Котировки достигли дна всего через несколько месяцев.

Компания, известная методичными выкупами собственных акций, в последнее время сокращает свои аппетиты. В 2015-м и 2016-м IBM потратила на выкуп 3,5 млрд и 4,6 млрд долларов, соответственно. Для сравнения, в предыдущие пять лет на приобретение собственных бумаг ежегодно выделялось по 14 млрд долларов.

Прибыль остается прежней, а акции дорожают. В таких условиях форвардный коэффициент цена/прибыль (Р/Е) вырос до 12,3 — одного из самых высоких значений за последние пять лет. В начале прошлого года он был равен 8,5. Оценки IBM выше, чем у основного конкурента HP (NYSE: HPQ) и сравнимы с оценками Cisco Systems ( NASDAQ: CSCO.NYSE).

Похоже, перезагрузка потребует большего времени.

Подготовила Тая Арянова

Хотите узнать больше о гражданстве за инвестиции? Оставьте свой адрес, и мы пришлем вам подробный гайд

Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно