Есть множество причин для включения хедж-фондов в портфель, в основном состоящий из традиционных инвестиций. Обычно в первую очередь говорят о том, что такие вложения повышают диверсифицированность портфеля и снижают риски. Любой хедж-фонд декларирует, что его доходность будет минимально коррелировать с динамикой рынка. Таким образом, это хороший инструмент диверсификации, особенно в периоды повышенной волатильности рынка или выраженного медвежьего тренда.

Снижение рисков

В любом случае, хедж-фонд, обеспечивающий постоянную прибыль, повышает стабильность портфеля, в то время как традиционные инвестиции могут быть неэффективны или по крайней мере непредсказуемы. У хедж-фондов есть множество стратегий, дающих довольно высокую доходность с очень низкой волатильностью.

Разница между хедж-фондами и облигациями заключается в том, что во времена низких процентных ставок последние хоть и обеспечивают постоянный доход, он весьма низок и даже не догоняет инфляцию.

При этом хедж-фонды, благодаря более гибким правилам работы и творческому подходу, обычно инфляцию обгоняют. Недостаток в том, что они работают на определенных условиях, непрозрачных и ограничивающих ликвидность. Тем не менее, если тщательно выбрать хедж-фонд, он может стать хорошим инструментом снижения риска портфеля. Но нужно еще раз подчеркнуть важность детального предварительного анализа.

Рост доходности

Другой повод иметь в хедж-фонд в портфеле — это способность некоторых из них поднять его общую доходность. Этого можно добиться двумя способами. Во-первых, вложение в хедж-фонд может заменить в портфеле облигации в роли низкорисковых и низковолатильных бумаг, давая при этом более высокую доходность.

Второй способ интереснее: он заключается в том, чтоб поднять общую доходность за счет добавления в портфель хедж-фондов со стратегией, подразумевающей высокую прибыль. Некоторые стратегии, в том числе основанные на глобальных макроэкономических тенденциях или на торговле сырьем могут давать очень высокую прибыль. Это, как правило, направленные позиции, основанные на прогнозе будущих цен на акции, облигации, валюты и/или сырье, а также инвестиции в финансовые деривативы. Но стоит иметь в виду, что, хотя эти стратегии также не коррелируют с динамикой традиционных инвестиций, они часто подвержены значительной волатильности. В результате, при верном распределении средств, можно добиться значительного роста доходности без пропорционального увеличения волатильности портфеля.

Распределение средств

Впрочем, не стоит считать, что добавление хедж-фондов в портфель решает все проблемы. Даже инвестиция в хедж-фонд с низким уровнем волатильности может обернуться катастрофой — так, например, случилось в конце 2007 года, когда ипотечный рынок иссяк и даже ценные бумаги, обеспечивающие обещанную доходность, продавались за бесценок, так как инвесторы боялись, что рынок будет завален залоговыми активами.

Распределяя средства, следует учитывать целевое соотношение риск/прибыль для портфеля. Кроме того, следует изучить, вписывается ли конкретный хедж-фонд в структуру активов. Менеджер портфеля должен учитывать не только весовые коэффициенты отдельных инвестиций, но и уровень концентрации портфеля в целом, а также свойства позиций по отношению друг к другу. В частности, в очень концентрированном портфеле еще важнее, чтобы позиции меньше коррелировали друг с другом. Кроме того, нужно убедиться, что доходность позиций определяется разными факторами.

Также нужно принимать в расчет уровень валового и нетто-риска для портфеля в целом. При использовании традиционных инвестиций эти величины всегда совпадают и никогда не превышают 100%, если не используется плечо. Однако хедж-фонды часто используют плечо, и объем их риска находится под влиянием их длинных и коротких позиций.

Таким образом, большая доля хедж-фондов будет непосредственно влиять на общий возможный объем потерь портфеля. Представим себе, что инвестор вложил 10% портфеля в хедж-фонд, использующий 10-кратное кредитное плечо. Если все остальные позиции подразумевают возможные потери в 100%, теперь валовый риск портфеля достигает 190%. Таким образом, в зависимости от стратегии, используемой хедж-фондом, у такого распределения средств могут быть разные последствия — вплоть до самых суровых.

Выводы

Хедж-фонды занимают важное место в портфелях инвесторов, помогая повышать прибыли и диверсификацировать вложения. У них есть некоторые недостатки, но, если уделить серьезное внимание выбору конкретного фонда или стратегии, они могут стать отличным дополнением к любому портфелю.

Читайте также:
Пожалуйста, опишите ошибку
Закрыть
Что происходит на рынке? Будь в курсе!
Только у нас бесплатные котировки и все финансовые новости в одном месте.
Закрыть
Спасибо за регистрацию
Поставь лайк, чтобы мы и дальше могли публиковать интересные материалы бесплатно